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          黑山量化投资社区

          A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数

          德邦证券2021-02-05 13:04:37

          MSCI 6月21日凌晨公布,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。这主要得益于中国内地与香港互联互通机制的逐步发展,以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制和证监会对停牌制度的改善。这三项内容是制约去年纳入的理由,此次针对性的改进是此次纳入的主要原因,对提升国际投资者对中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。


          图片来源:MSCI官方网站


          MSCI计划初始纳入222只大盘A股,最初时间是在2018年5月。这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

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          什么是MSCI?

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          MSCI英文全称为Morgan Stanley Capital International,是美国著名的指数编制公司,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)(又译明晟)?。MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数。明晟指数(MSCI指数)是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准,全球前100个最大资产管理者中,97个都是MSCI的客户。截至2015年末,超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的,美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

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          什么是MSCI新兴市场指数?

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          MSCI新兴市场指数涵盖了23个新兴市场,分别是5个美洲市场,10个欧洲、中东和非洲市场以及8个亚洲市场。亚洲新兴市场在指数中占比最高,为70.25%。虽然A股暂未被纳入其指数范围,但通过在香港上市的中资股,MSCI新兴市场指数给中国内地的权重约为26.98%,排名第一。权重占比第二、第三的市场体分为韩国(15%)和中国台湾(13%)。

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          A股被纳入MSCI的长短期影响?

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          从短期来看,A股纳入MSCI对市场的影响并不会很显著,一方面是由于真正纳入的时间要在2018年的5月,另一方面是初始进入的资金规模预估在170亿美元左右并不庞大,同时相关股票价格在前期已经有所反应了。

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          A股纳入MSCI真正的意义是为A股逐步走向价值投资的过程中又添砖加瓦了。近期证监会在市场间的互联互通、大股东减持、信息披露、借壳上市、IPO正常化发行和打击违法违规行为方面做了大量的工作,为最后推出注册制以及形成价值投资的理念打下了良好的制度环境。可以说监管层目前在推动A股价值投资化方面是不遗余力的,此次A股纳入MSCI有利于改善国内投资者对股票的投资方法,逐步形成价值投资的理念。

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          未来MSCI有可能采取什么进一步的措施?

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          纳入中盘股: MSCI的首席执行官亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)表示,未来,中盘股也有望视情况获得纳入机会。他说:“投资股市也是投资一个国家的经济,中国经济是全球增长最迅速的国家之一。对我们来说,把中国大盘股纳入我们的指数以后,给投资者带来了投资机会。”

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          比重进一步提升:亨利·费尔南德兹表示,未来MSCI国际指数纳入中国A股的数量以及纳入因子比例都有可能进一步提高。如果沪港通和深港通扩容,MSCI也将作出相应调整。






          :本报告来源自德邦证券研究所2017年6月26日的报告《A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数》。



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