50反弹可能有望持续

4月24日金融衍生品日报

? 分析师： ?：罗俊 SAC：S0160511030002 (：0571-87925136 *：luoj@ctsec.com ?

? ? ?：张耿 SAC：S0160516030001 (：0571-86652791 *：zhangg@ctsec.com ??????????????????????????? ?

? ? ?：孙晔 SAC：S0160515090002 (：0571-87620709 *：sunye@ctsec.com ?

1. 期权

1.1．行情回顾

昨日50ETF低开后急拉，之后宽幅横盘震荡。截至收盘，50ETF上涨0.80%，成交额15.46亿。50ETF成分股中，中国平安、中国联通等股票对50ETF的涨幅贡献较大，山东黄金、上汽集团等股票拖累了50ETF。 50ETF成分股中32只上涨，5只收平，12只收跌，1只停牌。 50ETF期权挂牌合约144只，其中上涨20%以上5只，下跌20%以上18只，上涨集中当月平值附近认购合约，下跌集中在当月极度虚值合约和下月认沽合约。 合约总成交1074883张,较上一交易日减少4.19%，总持仓1607517张，较上一交易日减少0.27%。

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1.2.波动率分析

截至4月23日，上证50ETF的30天、60天、90天和180天历史波动率分别为 18.25%、21.27%、19.41%和16.14%。

平值认购期权当月合约和平值认沽期权当月合约隐含波动率分别为22.66%和25.25%。

图1：平值期权当月合约隐含波动率

数据来源：Wind资讯、财通证券金融衍生品部

1.3．期权操作建议

维持昨日观点，预计本周继续深幅调整的可能性并不大，此刻勿过度悲观，等待急跌出现的做多机会。

2. 股指期货

2.1．行情回顾

前一日A股探底回升。IF1805报收3748.00点，上涨0.43%；IH1805报收2665.00点，上涨1.11%；IC1805报收5779.20点，下跌0.87%。全天沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货分别成交20305手、15605手和11262手，环比分别变化9.66%、12.24%和-6.34%。

截至收盘，IF1805加仓1179手，总持仓23358手；IH1805加仓1103手，总持仓15611手；IC1805加仓573手，总持仓18516手。IF期指主力合约基差贴水略有缩小，IC期指主力合约基差贴水略有扩大，IH主力合约基差贴水转升水。

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2.2.行情分析

近期中美贸易摩擦影响股市，高层强调股市稳定，所以短线探底空间不大，3000-3100区间震荡概率大！急跌或大幅低开短多，操作上不追涨逢高减仓！！

预测-看涨

表1：股指期货主力合约点位预测

主力合约	支撑位	压力位
IF1805	3500	4300
IC1805	5500	6400
IH1805	2500	3100

数据来源：财通证券金融衍生品部

2.3 股指期货操作建议

逢低小盘指数短多,注意各合约之间严重分化。