<s id="iwbjp"><object id="iwbjp"><blockquote id="iwbjp"></blockquote></object></s>
      <tbody id="iwbjp"></tbody>
      <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"></object></button>
      1. <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"><menuitem id="iwbjp"></menuitem></object></button>
        1. <th id="iwbjp"></th>
          <tbody id="iwbjp"></tbody>
          黑山量化投資社區

          交鋒700|騰訊暴跌日,中外資金對決香港

          大摩財經2021-05-12 13:49:03


          大摩財經(ID:damofinance)

          2000億市值蒸發,南非大股東將減持



          受尷尬的財報拖累,騰訊控股(0700.HK)今天大跌5%,市值蒸發超2000億港元。騰訊作為大盤成分股亦拖累香港股市大跌,同在香港上市的騰訊系公司易鑫集團收盤大跌7.64%、眾安在線大跌3.57%,閱文集團盤中跌超4%。


          騰訊今天成交量創下歷史第二高,達322億港元,昨天則成交133億,兩天合計455億。


          大摩財經發現,持倉騰訊的外資機構昨日在財報發布前紛紛減持,其中貝萊德(BlackRock)出逃160萬股、道富銀行拋售72萬股,景順資產(INVESCO)拋售85萬股、信安金融拋售約16萬股,今天另一家公司德銀也加入減持行列。



          我們注意到,外資對手盤、今日買入騰訊的多為中資賬戶,即香港市場所謂的“北水”。今天十大凈買入券商中包括中銀國際證券、富途證券國際、中國投資信息、恒生證券等。其中,富途證券為騰訊投資的公司。



          另據彭博社今天報道,騰訊最大股東南非Naspers將減持至多1.9億股,相當于騰訊2%的股份,以目前股價計約800多億港元。


          大摩財經注意到,花旗和瑞信今天下調了騰訊2018年利潤預測,其中瑞信將騰訊盈利預測下調約4.5%。



          昨日我們即指出,騰訊去年Q4財報表面光鮮實則業績下滑,收入未達預期,利潤則靠投資收益粉飾維持增長。其中,騰訊Q4獲得79億投資收益,Q3獲得39億投資收益,假設不考慮投資收益,騰訊Q4業務凈利環比下滑8.5%。


          財報顯示,騰訊核心利潤來源游戲業務遭遇天花板,收入環比下滑9%。這是騰訊收入不及預期、利潤下滑的核心原因。


          有人認為,Q3是學生暑期存在游戲季節因素,但騰訊2016年、2015年Q4的游戲收入都比Q3高,因此,季節因素影響的說法并不成立。此外,即使與2017年Q2相比,Q4游戲收入的增長也是微乎其微。


          還有人認為,騰訊收獲大量投資收益是利好。事實上,市場給予投資控股公司的估值要遠低于騰訊這樣的互聯網科技公司,騰訊絕對不希望市場將其定位為投資型公司。


          大摩財經注意到,Questmobile2017年12月的統計數據顯示,中國互聯網即時通訊市場的用戶使用時長同比下降超過15%。眾所眾知,騰訊的核心流量來自于即時通訊工具微信和QQ,而且幾乎壟斷這一市場,假設核心流量下滑,這對騰訊及騰訊系公司是極為嚴重的打擊。當然,騰訊完全可以通過提高流量單價等手段繼續保證自己的核心利益,但由于騰訊投資的公司大多依賴騰訊流量,如果騰訊流量縮減或提價,將影響這些公司的業績表現。



          大摩財經認為,短期大股東減持可能對騰訊股價存在影響,但騰訊的長期價值仍然不可動搖,騰訊游戲出產爆款的能力仍然沒有減弱,騰訊的生態及文化仍然是強大的護城河。


          不過,騰訊內部業務的調整可能是業績增長放緩后的必然動作。


          -END-