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          黑山量化投資社區

          MSCI成分股正式敲定 重磅解讀MSCI那點事

          谷根集團2021-02-21 10:13:24

          MSCI成分股正式敲定!MSCI于北京時間5月15日凌晨公布半年度指數成分股調整結果,234只A股被納入MSCI指數體系。

          1、MSCI成分股有哪些?

            MSCI表示,將從2018年6月起把A股納入MSCI新興市場指數,此次納入的成分股數量為234只,納入因子為2.5%。2018年8月將會提升納入比例至5%。

          2、什么是MSCI?

            MSCI全稱是Morgan Stanley Capital International,是美國著名的指數編制公司——摩根士丹利資本國際公司(又名“明晟公司”)。

            摩根士丹利資本國際公司成立于1968年,是首家全球基準供應商,指數數據和公司信息的提供者。它在1969年發布了發達國家系列指數;1987年,新興市場系列指數;1995年,所有國家系列指數; 1999年,歐元指數;2000年,中華和金龍指數,這些都是MSCI指數。

            隨著新興國家證券市場的不斷發展和壯大,它開始豐富自己的指數編制,在2001年5月MSCI宣布,以自由流通股數權重計算方法編制指數,這一次我們要加入的就是MSCI新興市場系列指數。

            MSCI指數廣為投資人參考,全球投資專業人士,包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體都會使用MSCI指數。MSCI指數也是全球投資組合經理中最多采用的投資標的,據MSCI估計,在北美及亞洲,超過90%的機構性國際股本資產是以MSCI指數為標的。

            3、什么是A股納入MSCI指數?

            我們所說的A股納入MSCI指數,實際上說的是MSCI國際系列指數,這是MSCI的龍頭產品。比如說MSCI的發達國家系列指數,就包括了多個發達國家股市的股票,是跨市場的指數。A股如果被納入MSCI,會進入新興市場系列指數。全球有12萬億美元資金跟蹤MSCI的指數,有1.7萬億美元資金跟蹤新興市場指數。

            MSCI是國際資本的一個風向標,它納入A股,不僅僅是幾千億美元的指數基金資產會配置A股,更多的參考MSCI的主動基金也會開始考慮配置A股。A股才會第一次正式被全世界的資本配置,不再是一個封閉的新興市場。

            4、追蹤的指數主要有哪些?

            目前申報的產品中跟蹤最多的三個指數分別是MSCI中國A股國際通指數、MSCI中國A股國際指數和MSCI中國A股指數。那么這三個指數有何區別?

            從指數編制的內容來看,MSCI中國A股國際通指數顯而易見,成為被基金跟蹤最多的指數。由于該指數的成分股與即將納入MSCI新興市場指數的股票一致,使得該指數像是A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”,能夠更快速、更精準地捕捉A股“入摩”所帶來的投資機會。

          5、A股為啥急于納入MSCI?

            首先,這是A股走向國際的一個途徑,此外更重要的一點則是,MSCI指數背后有大量的ETF指數基金被動跟蹤:

            1) MSCI全球機構客戶約7500名,包括大型養老基金,對沖基金,資產管理公司,投資銀行,商業銀行等。

            2) 據MSCI估計,在北美及亞洲,超過90%的機構性國際股本資產以MSCI指數為標的。

            3) 目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過12萬億美元,共計有1.7萬億美元的資金以MSCI新興市場指數為基準。

            4) 據彭博,目前直接跟蹤MSCI中國指數的指數和公募基金有49只,規模合計超過140億美元。

            雖然說,幾百億的資金對于當前A股體量來說,已經掀不起多大的風浪。但在情緒及市場信心層面的影響必然多過資金的多寡。而且,隨著A股市場的發展,成熟度將不斷提高,國際資本的流入也會逐年增加。

            6、A股納入MSCI比例如何?

            按照計劃,MSCI計劃短期內分兩步納入A股:第一步納入的比例為2.5%,實施時間為2018年5月;第二步納入比例上調至5%,實施時間為2018年8月。

            基于5%的納入比例,A股在各指數的權重將分別為:MSCI中國2.5%,新興市場0.7%,亞洲(除日本)0.8%,全球指數0.1%。

            MSCI中國A股國際通指數最終將跟隨中國A股納入實際情況逐步擴充,反映MSCI指數投資的實際收益標的,并在完全納入時,與MSCI中國A股國際指數一致。

            7、為A股帶來多少增量資金?

            中金公司預計納入5%的比例,帶來的資金增量將在220億美元左右;因此第一步納入2.5%比例對應的資金流量可能在110億美元左右。

            根據中金公司,MSCI 新興市場指數的最新變動情況:納入MSCI指數的A股數量由原定的222只增加至236只,將占到新興市場指數0.8%的比重,占到全球市場指數比重0.1%,占到亞洲市場指數比重1.1%。增量資金將為:

            3.2*0.1%+1.7*0.8%+0.4*1.1%=32+136+44=212億美元

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