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          黑山量化投資社區

          今年漲幅近50%!這只消費主題基金不能再錯過了

          錢眼2021-10-05 09:57:40

          近日,貴州茅臺公布2017年三季報,業績大幅超過預期,前九個月凈利潤同比增長60.31%,股價應聲上漲突破600元!


          茅臺股價持續創造新高,反映的是消費結構升級與龍頭企業的定價能力;同樣能夠反映這一現象的是匯添富中證主要消費ETF基金(159928)及其聯接基金(000248)今年以來漲幅達48.85%,位居同類第一;在跟蹤同一指數的基金中,這只基金規模最大、漲幅最高。


          圖 1:匯添富中證主要消費ETF漲幅

          (數據來源:銀河證券基金研究中心)


          這兩只基金跟蹤“中證主要消費指數”,成分股由白酒、乳業、農林牧漁、調味品、商貿零售等必需消費板塊構成,多是消費中的剛需、剛需中的龍頭,具有較高的業績增長確定性,是成長和防御屬性兼備的配置品種。


          消費主題行情持續向好,并不是一時興起的熱點炒作,而是根植于經濟結構轉型、人口結構變化、城鎮化不斷推進等因素對消費行業的持續驅動,有著深刻的時代背景和長期的投資價值。


          首先是經濟結構的轉型。


          2015年開始,消費對中國GDP的拉動超越資本形成和凈出口,在經濟增長中占比 64.6%。2016年,人均可支配收入第三季度同比增長8.2%超過GDP增速 ,開始止跌回升,成為提振消費者信心的強心劑。十三億人的需求成為引領經濟增長的火車頭。經濟增長離不開消費、生活充滿消費,投資也必配消費。


          (圖2:中國GDP增速,數據來源:CEIC,匯添富)


          其次是人口結構的變化。


          隨著人口結構變化,消費者的收入水平、消費主力、消費習慣也在發生變化,人們更加重視品質、品牌、品味,價格敏感度不斷下降。龍頭消費品企業的渠道優勢、品牌優勢、人才優勢、成本優勢更加顯著。


          (圖3:人口結構比例變化,來源:國家統計局,匯添富)


          再次是城市結構的變化。


          當前我國城鎮化率已達到57%,根據中金宏觀預測,未來10年將有3億城鎮新市民產生,進一步帶動消費水平不斷提升。隨著城鎮化的深入推進,一二線城市消費升級將持續擴散到三四線城市,并已經在諸多方面體現出來:


          首先,三四線城市房價上漲帶來財富效應,直接提升了購買力。手機和互聯網的普及加快了消費理念升級,雙11期間非一二線城市的購買人數占比大增。

          (圖4:各類城市雙11購買情況;數據來源:阿里大數據)


          其次,新市民的消費習慣逐漸向城市靠攏,而一線城市人口回流也帶動當地消費習慣的變化,尤其體現在高端調味品、乳制品的消費增長,以及KFC等新店向三四線城市的不斷深入。以乳品為例,截止 2017 年前 5 月,縣鄉鎮乳品銷售額同比增長9%,超過7%的全國平均水平。


          這些因素持續帶動消費升級,從品質、品味、品牌等方面對消費品企業提出更高要求,驅動行業成長,消費品龍頭企業的優勢將愈發顯著,更加具有投資價值。而匯添富中證主要消費ETF及其聯接基金是把握這一機遇的絕佳投資工具。


          第一,指數成分股質地優良。中證主要消費成分股集中在三大剛需行業,覆蓋主要消費行業龍頭企業。

          (圖5:中證主要消費成分股,來源:中證指數公司)


          第二,成分股業績持續向好。消費升級驅動主要消費行業收入不斷提升,成為業績向好的堅實基礎。


          (圖6:中證主要消費凈利潤及收入,來源:Wind)


          第三,指數投資優勢顯著。消費龍頭企業更具投資價值,指數基金能夠給予龍頭更高的權重配置,更好地把握業績增長。


          最后需要說明的是:

          匯添富中證主要消費ETF(159928)是場內基金,適合擁有股票賬戶的投資者;沒有股票賬戶的投資者可以購買匯添富中證主要消費ETF聯接(000248),可以理解為跟蹤匯添富中證主要消費ETF的基金。兩只基金的業績同樣出類拔萃:

          (數據來源:銀河證券基金研究中心,截至2017.10.20)

          (基金投資需謹慎)