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          黑山量化投資社區

          222只MSCI成分股亮相,三大標準選出最佳投資品

          梅云飛2021-04-25 13:11:38

            222只MSCI成分股亮相 三大標準選出最佳投資品


            3277只個股,入圍222只,A股納入MSCI新興市場指數,宣告A股市場進入了資本市場發展的新紀元。


            如何看待這些入圍先鋒,如何尋找潛在的投資機會,媒體記者通過研究發現,這222只成分股可分為三大類別,由此可從不同的思路去探索其投資機遇,正所謂:古有梁山好漢分排天罡與地煞,今有A股222只MSCI成分股落定座次。


            穩定價值派·“漂亮50”白馬股


            此次納入MSCI新興市場指數,粗略計算會為A股帶來115億美元,約785億元人民幣資金活躍,雖然明晟公司宣布生效時間為明年6月1日,但是對于這222只成分股來說,其實早有國內外資金在積極布局,投資機會明顯,今年最為耀眼的明星便是以“漂亮50”為代表的成長白馬股。


            “??低暎?02415)、東方雨虹(002271)、五糧液(000858)、老板電器(002508)、索菲亞(002572)、華域汽車(600741)……”翻閱成分股名單,投資者一定不會對這些個股感到陌生。據媒體記者統計,以??低暈槭椎摹捌?0”概念股今年平均漲幅超過30%,其中,截至6月20日,??低?、東方雨虹以及五糧液分別以年漲88.69%、62.63%以及55.45%排在“漂亮50”漲幅榜前列。


            市場指出,“漂亮50”概念股有著顯著的特點,比如中國特色的中藥企業和白酒企業,也包含高ROE、高分紅、高股息的個股,所以,受到此次事件驅動,“漂亮50”依舊會受到資金的強烈關注。


            值得注意的是,隨著MSCI中國A股指數成分股名單的塵埃落定,6月21日領漲222只成分股的個股來源也基本來自“漂亮50”,大華股份(002236)、上海機場(600009)、??低?、福耀玻璃(600660)、大族激光(002008)漲幅均超過5%,表現搶眼,其中大華股份近乎漲停走勢領漲整個222只成分股。


            深圳一位不愿具名的私募經理分析指出,“粗略來看,此次納入MSCI中國A股指數成分股基本都是大市值個股,以大金融為主,我認為此次事件對A股市場會產生深遠的意義,從短期投資角度來看,今年納入MSCI早有預期,不會改變目前A股的運行軌跡,從上半年個股表現來看,“漂亮50”白馬股走勢最為強勁,此次也有不少“漂亮50”概念股入圍成分股,所以強者恒強,經過調整后,他們大概率會保持穩定上行態勢,是適合中長期穩定投資的品種,值得長期跟蹤?!?/p>


            天風證券也表示,從納入MSCI的222只股票來看,市值中位數超過500億,大部分股票為大盤藍籌股和績優白馬股,隨著未來MSCI納入因子從5%提升到全部納入,將為這些股票帶來持續的中長線買入資金,有利于構造和影響A股投資者長期的投資行為以及價值理念。


            激進投資派·“小市值”彈性股


            根據此次MSCI中國A股指數成分股市值統計,媒體記者發現,入圍222只成分股的標的,其總市值均超過200億元,那么,不超過250億元的“小市值”公司,也可能會成為資金關注的一大對象,相比“漂亮50”的大市值,這些“小市值”個股的彈性會相對較強。


            數據顯示,在222只成分股里,有27只個股的市值低于250億元,包括徐工機械(000425)、鵬博士(600804)、貴州百靈(002424)、百聯股份(600827)、太鋼不銹(000825)等,其中,流通市值最小的為玲瓏輪胎,目前其流通市值為41億元。媒體記者發現,這27只“小市值”成分股今年走勢都相對平淡,只有6只個股股價年漲幅上漲,占比僅為22.22%,有近八成個股今年是下跌的,其中,奧飛娛樂、中糧糖業、玲瓏輪胎跌幅較大,年跌幅全部超過20%。


            不過值得關注的是,在上述27只個股里,不少是A股曾經的妖股,只要行情轉暖,他們的股價表現爆發力要比“漂亮50”強得多。


            以石基信息(002153)為例,在2015年上半年單邊牛市的時候,公司股價飛速飆升,從2015年1月5日起到6月15日,其最大漲幅超過250%,是當時軟件信息服務概念的絕對龍頭。同樣,2015年處于高速發展的奧飛娛樂,全年股價漲幅達到驚人的252.9%,不僅躲過市場暴跌,還創出歷史最高,彈性十足。


            上述不愿具名的深圳私募經理稱,“從你的分類來看,市值不算大的成分股其實來自各行各業,很難說他們能夠在某一日集體走強,還是需要看其所在行業和自身的發展情況,比如有些不顯山露水的個股,有可能只需要一個契機,股價就會猛漲,相比之下,這些股的股價彈性的確會高于超大市值個股,或許存在超額的投資收益?!?/p>


            潛伏等待派·“遺珠”券商與建筑


            由于此次入選的222只股票基本都來自各行業的龍頭白馬股,因此,在投資選擇上,還有不少被投資者遺忘在角落的行業,首當其沖者便是券商股。


            媒體記者注意到,從入選MSCI成分股行業市值來看,金融股權重最高,達到了41.32%,其中銀行、證券和保險市值占比分別為27.30%、7.75%和6.24%。然而從今年初到6月20日,銀行保險的漲幅分別為3.79%和27.96%,券商板塊整體跌幅卻為4.69%,在27只券商股中有25只此次納入MSCI,被資金遺忘的券商股或許也會迎來新的契機。


            平安證券指出,從目前券商情況來看,由于嚴監管和市場震蕩探底,券商業績處于低點,在監管態勢和行情持續的情況下,行業難有趨勢性機會,但短期的政策驅動及事件性利好或產生階段性行情。A股納入MSCI將對權重較大的金融板塊構成利好,同時從今年行情來看,券商板塊處在價值洼地,如果進行配置則具有較高的安全邊際。從長周期來看,未來會持續獲得關注和資金流入,且券商行業還處在上升的發展階段,建議關注納入MSCI指數的且業績較好、股息率較高的券商如廣發證券(000776)、海通證券(600837)、華泰證券(601688)以及國企改革角度概念的國元證券(000728)、興業證券(601377)。


            同樣,處于估值洼地、且多為國企股的建筑板塊,也并未得到資金的熱情關注,比如目前市盈率只有9.9倍的中國建筑,雖然2017年年漲幅為7.75%,保持穩定,但是相較其他低估值個股,其走勢只能算平穩,并未開啟新的上漲行情。


            天風證券建筑工程團隊表示,A股加入MSCI主要受益的仍然是大盤藍籌股和各行業白馬股。建筑工程行業的12只股票里“中”字頭的有7只,均屬本行業的龍頭企業,成長穩定且估值偏低,長期走勢值得期待。(每日經濟新聞 劉明濤)


            A股納入MSCI后是漲還是跌? 兩大經驗可做他山之石


            4年的“夢”終于在6月21日凌晨圓了,A股納入了MSCI新興市場指數及ACWI全球指數。這一事件毫無疑問有利于A股的國際化,能夠讓海外機構投資者更多地參與到A股市場,同時伴隨外資流入可以提高A股的流動性。


            不過,對于A股市場的普通股民來說,更為關心的是納入MSCI后A股入是漲還是跌。納入MSCI對A股來說是破天荒的頭一遭,并沒有過往經驗可供參考。但是他山之石可以攻玉。每經投資寶梳理我國臺灣地區股市(以下簡稱中國臺北股市)以及韓國股市納入MSCI后的表現,為投資者借鑒解析納入MSCI后對股市的實際影響。


            韓國股市半年內上漲兩成


            此次,MSCI計劃初始納入222只大盤A股?;?%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃,以緩沖滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。


            與A股相似的是,中國臺北股市和韓國股市也都是分批次納入MSCI新興市場指數。1996年9月,中國臺北股市納入MSCI新興市場指數,納入比重為50%市值,1999年納入比重升至100%市值。韓國股市1992年首次納入MSCI新興市場指數,納入比重為20%市值,1996年納入比重提升為50%,1998年納入比重提升為100%市值。


            從納入后當地市場的漲幅看,中國臺北股市初次加入后,市場大幅上漲,半年內上漲超過25%,而在全面加入后半年內,市場小幅波動,直到2000年初跟隨全球“互聯網泡沫”沖頂。


            而韓國股市初次加入后,先跌后漲,半年內上漲20%。全面加入后,隨著亞洲金融危機影響消退,韓國股市迎來強勁上漲,1998年下半年至2000年年初指數漲幅超過150%。


            韓華投資執行董事及總裁崔榮真對每經投資寶表示,從過去韓國股市的案例來看,比起贖回股票導致的短期下降風險,國外資金流入導致股市上升可能性更大些。隨著與國外證券市場的相關性提高,韓國股市對國外市場變化較敏感,與全球經濟同步的傾向更加高了。


            納入后外資逐年成倍涌入


            雖然A股納入MSCI后在短期內吸引的外資有限,相對于A股龐大的市值來說占比極小,但是這一事件對A股市場的影響卻不小。從韓國股市和中國臺北股市納入MSCI的經驗可以看出,市場的投資者結構和交易風格均出現了明顯的改善。


            根據云鋒金融資料顯示,從中國臺北股市看,加入MSCI前一年,外資對中國臺北股市凈買入規模在單季節10億美元左右。全面加入MSCI后,資金流入明顯,1999年三季度外資凈買入中國臺北股市40.3億美元,當年四季度外資凈買入中國臺北股市50.4億美元。


            韓國股市納入MSCI后吸金效應則更為明顯。納入MSCI前一年,外資對韓國股市凈買入單季規模在3億美元左右,納入后,單季度凈流入水平提升到10億美元級別,加入比重提升后,1996年二季度單季凈流入達到了29.2億美元,但受亞洲金融危機影響開始出現凈流出。而韓國股市全面加入指數后,隨著亞洲金融危機影響消退,單季度的外資凈買入一度提升至了106.8億美元。


            另外,外資持股市值的比例在納入MSCI后也是顯著上升。中國臺北股市在加入MSCI指數前一年,外資持股比例為7%,加入后外資持股比例逐步提升,2013年達到了24%。韓國股市方面,納入MSCI前,外資持股比例可以忽略不計,而在2004年則達到了最高峰的40%,此后維持在30%左右。


            而從換手率和波動率來看,中國臺北股市在納入MSCI前5年,換手率為240%至300%,納入后降低為80%至160%。韓國股市在納入MSCI期間6年,換手率為150%至250%,在全面納入后,換手率降低為了100%至200%。


            中國臺北股市納入MSCI前5年,年化波動率為35%至50%,加入后年化波動率降低到15%至25%。韓股在納入MSCI前10年,年化波動率已經很低不到20%,逐步加入后,年化波動率也為10%至20%(亞洲金融危機期間除外).


            同步播報

            A股納入MSCI首日外資沒跑北上資金凈流入掃貨13.72億

            每經記者袁東每經編輯謝欣


            6月21日有兩件事讓投資者把心放回了肚子里,一件是A股成功納入MSCI,另一件是在MSCI宣布A股加入的首日外資沒有跑路。


            滬股通資金6月21日凈買入3.87億元的A股,深股通資金6月21日凈買入了9.85億元的A股,兩個通道合計北上凈買入資金達到了13.72億元。


            從交易個股上看,外資還是一如既往青睞之前的那些愛股,貴州茅臺(600519,SH)、美的集團(000333,SZ)、中國平安(601318,SH)仍是交易最多的個股。


            利好兌現港股卻下跌


            在連續三次沖擊MSCI失敗后,6月21日凌晨,A股成功納入MSCI的消息還是讓A股投資者長舒了一口氣。不過,每經投資寶了解到,市場上還是出現了A股納入MSCI后會“見光死”、“靴子落地,利好兌現”等聲音。


            而6月21日A股的表現也沒有讓投資者失望。上證指數6月21日上漲0.52%,深證成指上漲0.76%,中小板指數甚至上漲1.11%。反倒是港股出現了回落,恒生指數下跌了0.57%。


            另外,A股成功納入MSCI后外資會不會大量跑路也成為市場關注的焦點話題。實際上,6月21日一開盤,外資通過滬股通及深股通兩個通道都在凈流入A股,而全天通過滬股通及深股通北上的凈流入資金總共達到了13.72億元。


            第一上海證券首席策略分析師葉尚志對此表示,A股成功納入MSCI首日外資就凈流入A股是一個好的開頭,而MSCI正式納入A股還要等到明年年中,目前只是整個過程的開頭。


            方正證券首席經濟學家任澤平表示,“雖然短期資金流入有限,但長期擴大納入范圍增量可期,對外開放帶來股市對市場化改革的預期,提振A股市場情緒?!?/p>


            外資繼續買入之前愛股


            根據此前滬股通及深股通資金的選股習慣,外資偏愛業績良好的大藍籌。而在6月21日,外資延續了此前的偏好,繼續大買大藍籌股。


            6月21日,美的集團被凈買入5.33億元、貴州茅臺被凈買入3.76億元,方正證券(601901,SH)及分眾傳媒(002027,SZ)均被凈買入1.06億元,??低暎?02415,SZ)和中國平安(601318,SH)也均被凈買入0.5億元。


            每經投資寶也注意到,這些被外資凈買入的個股也大都漲勢較好。??低?月21日大漲6.74%,美的集團大漲4.67%并再創新高,中國平安上漲2.77%,貴州茅臺也上漲了1.37%。


            外資繼續買進低估值的藍籌股,這也比較契合市場的觀點。任澤平對此就表示,經歷了一年的市場調整后,A股整體估值趨于合理,創業板估值由55.6倍下降至當前的39.2倍,市場整體估值由20.5下降到19.8倍,估值水平低于全球主要股指,投資價值凸顯。

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