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          黑山量化投資社區

          MSCI新興市場指數成長股會有哪些?

          北斗聊股2021-07-13 15:38:53


          6月1日,A股將正式納入MSCI新興市場指數。A股納入MSCI指數倒計時,相關細節進一步清晰。最新消息顯示,5月份即將公布的A股納入名單,原定的222只大盤股票變成了236只,納入的進程、方式不變。


          今年3月10日,明晟公司宣布將從5月的指數半年度審議時起,將A股、B股納入MSCI新興市場50指數、MSCI中國50指數和MSCI中國外資自由投資指數;3月14日,MSCI發布了12個新中國指數,其中包括3只全部A股指數、3只大盤股指數、4只中盤股指數、2只中小盤股指數。


          正式納入MSCI新興市場指數后,A股將迎來1000億元左右增量資金。這僅是根據跟蹤MSCI的被動資金為口徑測算,目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過10.5萬億美元,排名前100位的全球頂級資管人中有97位是MSCI服務的客戶。如果考慮到主動型基金,則吸引的資金規模將更大。



          價值股為主但成長股潛在機會可期


          根據2017年6月明晟公司公布的選擇機制,以MSCI現有的國際中國指數為基準,可篩選出有望納入MSCI新興市場指數的222只A股股票。這些股票主要集中在金融和消費板塊。占比較高的行業有:銀行占19.89%,非銀金融占16.62%,食品飲料占8.12%,建筑裝飾占6.19%,電子占4.64%,醫藥生物占4.57%,房地產占4.57%。


          相比于MSCI新興市場指數現有成分股,A股的潛在納入成分股中的金融、可選消費、部分工業板塊的估值更具吸引力,基本面也更加穩健。據調查,中國內地股市日益更受價值和基本面的驅動。從長期看,外資參與度將上升,將青睞消費股、能源股、某些材料股和服務于國內市場的科技股。


          市場一些投資者認為,A股納入MSCI指數,會對藍籌股、白馬股等這些價值型個股會產生較大利好,其實這種認識并不全面。雖然在MSCI指數中,價值股將占據相當的比例,但隨著全球市場中價值、成長界限的日益模糊,所謂“外資只買價值股”的認識并不正確。外資也可能的去主動發掘一些新的具有高成長屬性的股票。未來將以價值股作為底倉,同時重點關注部分高成長個股,同樣不會缺乏中小創的身影。


          通常海外資金更看重公司增長的質量和可持續性、看重公司治理結構,偏好高ROE以及現金流良好的公司。即使有些海外投資者還不太熟悉這個市場,他們也會按指數去配,初期階段預計會帶來部分主動型和被動型指數的增量資金。指數類資金以藍籌成分標的為主,對于這些標的而言會有一定的邊際增量效應。


          一般來說海外投資者更關注公司的基本面,藍籌股估值合理盈利表現好,會比較受青睞,創業板有些企業表現也不錯,但成長性還是占有優勢。在A股正式納入MSCI新興市場指數之前,海外資金可能提前配置。滬港通、深港通北向資金的動向正是跟蹤海外資金配置動向的重要參考。從深股通北上資金新進個股來看,今年以來新進43只個股,以“中小創”為主。據統計,目前深股通北上資金對創業板的持股量較年初增長21.73%。從這一角度看,價值藍籌和成長類個股可能都有表現機會。


          在貿易戰的影響下,結合目前中國經濟結構狀況,相對電子和半導體行業的成長性會有更好預期。成長性的標的可以從小盤股和高科技領域方面尋找。


          1、目前納入MSCI指數電子高科技產業標的:



          2、目前納入MSCI中小板的標的:



          短期不宜過高估計MSCI帶來的市場影響


          A股納入MSCI主要指數將吸引國際長期資金進入A股市場。境外長期資金的進入,有助于A股投資理念和投資者群體的成熟。相關指數成分股確定后,有望迎來增量資金配置。但是由于初期進入資金不是很大,而且本身流入過程是漸進過程,意義上比實質影響深遠。


          中國內地股市占全球股市總市值的10%,是全球第二大股市。當前納入MSCI的A股比重仍較低,不太會對市場帶來明顯的短期影響。海外機構和投資者畢竟在距離上非常遠,了解需要過程。而且資金的走向最終還是取決于對公司價值的認可。如果短期資金來了,公司股價抬得過高,原來的那些投資者可能會選擇獲利退出。所以整體來看,A股進入MSCI體系會有一定的影響,但帶動A股進入大牛市的可能性不大。





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