<s id="iwbjp"><object id="iwbjp"><blockquote id="iwbjp"></blockquote></object></s>
      <tbody id="iwbjp"></tbody>
      <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"></object></button>
      1. <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"><menuitem id="iwbjp"></menuitem></object></button>
        1. <th id="iwbjp"></th>
          <tbody id="iwbjp"></tbody>
          黑山量化投資社區

          產品組合報告(20170326)

          長江金工2021-02-23 08:33:18

          報告要點

          本周資金流向與事件脈沖因子策略表現出色

          資金流向與事件脈沖因子變現出色,分別取得2.59%與2.02%的絕對收益,本月以來獲得2.44%與3.13%的收益

          資金流向策略調倉

          資金流向策略為周度策略,今日公布下周持倉。

          產品組合均可在Wind的組合管理(PMS)中按代碼查詢

          各組合表現會在Wind的組合管理(PMS)中展現,只需按組合代碼查詢即可,查詢時請注意去除“ _ ”。

          金工策略產品化

          將各類選股、擇時等策略產品化,以標準化的產品代碼,標準化的產品展示方式。公布策略的構建邏輯與歷史回測表現。

          ?事前發布調倉與買賣點

          根據產品特性,周期性地在策略調倉前一日,發布選股策略的調倉、擇時策略的買賣點,以實現樣本外跟蹤策略表現目的。

          ?事后跟蹤策略表現

          根據事前的調倉與買賣點,跟蹤策略后續表現,并在下一次跟蹤報告中公布跟蹤結果。

          ?策略創造與演進

          未來我們會開發更多的選股、擇時策略。并且,在跟蹤原有策略的同時,對各策略的表現進行評估,并不斷地改進。


          ??產品最新表現

          ?產品列表

          在選股與擇時的策略研究中,我們嘗試將所有的策略進行封裝,以標準化的代碼予以區別。將各類選股、擇時等策略產品化,以標準化的產品代碼,標準化的產品展示方式。公布策略的構建邏輯與歷史回測表現。

          ?事前發布調倉與買賣點

          根據產品特性,周期性地在策略調倉前一日,發布選股策略的調倉、擇時策略的買賣點,以實現樣本外跟蹤策略表現目的。

          事后跟蹤策略表現

          根據事前的調倉與買賣點,跟蹤策略后續表現,并在下一次跟蹤報告中公布跟蹤結果。

          策略創造與演進

          未來我們會開發更多的選股、擇時策略。并且,在跟蹤原有策略的同時,對各策略的表現進行評估,并不斷地改進。



          ? ??產品描述

          1、CJFERR-EVENT-01

          A股市場上每天都會有公司發生各種各樣的事件,不同的事件也在影響著各家公司的股價。正面的事件對公司股價產生正向的沖擊,而負面的事件則對股價產生負向的沖擊。事件的發生同時也會使得該公司受到市場的關注程度上升,更將這一事件的影響加以擴大,直接地反應到股價二級市場的走勢。

          但是,由于事件發生的隨機性以及時間上的集聚性,跟隨事件發生進行投資的方法,往往面臨資金管理與倉位控制的問題。某些特定的事件只在一段時期內發生,在跟隨這些事件進行投資的過程中面臨的這兩個問題就更為嚴重。

          因此,我們想要找尋一種事件驅動投資的方法,不再根據單一的事件進行投資,而是構建一套事件驅動評估系統,在這一套系統中,我們測算了許多個正面事件對于股票超額收益的沖擊,將量化后的沖擊影響作為建立因子體系的基礎。最終,我們能夠建立了一套事件投資的評估體系,從而構建一個事件脈沖因子,指導我們進行事件驅動的投資策略構建。

          事件驅動的回測框架:

          1、限定最大持倉數量,持有股票數量不超過最大持倉數,滿倉時不會再納入新股票;

          2、?初始各槽位等權分配資金,若有股票移出組合,將得到資金平均分配在空槽位上;

          3、ST、*ST、停牌股票均不會納入組合,開盤漲停股票延期至下一交易日買入,若連續漲停5個交易日,則不再納入組合;

          4、所有策略考慮0.3%的雙邊交易成本。

          歷史表現



          2.?CJFE_RR_BIGDATA_HS300_01

          行業分析師在社交自媒體平臺推薦個股的閱讀量是機構投資者對此個股的投資價值的認可程度和分析師在機構投資者中的影響力的綜合表現,分析師影響力大、熱度處于上升階段的個股更有潛力取得超額收益。分析師在行業內更容易取得超額收益,我們采用行業中性配置的方法加權個股。研報熱度雖然體現當前市場熱點,但畢竟研報內容有事實支撐,持有時間可以更長,我們選擇月度調倉。從滬深300成分股中選出得分最高的50只構成選股組合,力爭在控制跟蹤誤差的同時獲得超越滬深300的相對收益。

          歷史表現


          ?

          3、CJFE_RR_SmartMoney_HS300

          資金已經成為市場關注的重中之重。 尋找“Smart Money” 專業投資者,職業管理大規模資金的經理人。他們科班出身、對市場理解成熟,有自己的投資邏輯和框架。我們希望能夠跟隨專業投資者的“SmartMoney”,抓住個股超額收益的機會。我們在滬深300內構建了選股策略。

          歷史表現


          4、CJFE_RR_CYQ

          在一定的股票供需模型的假設下,股票未來收益可以分解為兩個因素的影響,一部分受股票基本面價值的影響,另一方面受投資者購買成本分布(即籌碼分布)的影響;我們以成交均價以及換手率為基礎,通過算法估計出個股的籌碼分布,并以均值、方差、偏度和峰度四個因子對籌碼分布進行完整的刻畫。

          根據對歷史數據的回歸分析進而得到四個因子的權重從而綜合得出籌碼分布的形態打分因子(簡稱為籌碼因子),我們根據籌碼因子的大小選出全市場籌碼因子得分最高的前50只股票構成投資組合。

          歷史表現



          5、CJFE_RR_Multifactor_01

          選取《多因子模型系列報告之二——利用純因子組合檢驗因子有效性》中所列的規模、流動性、反轉、成長、PE、PB等11種風險因子,并計算出它們所對應的純因子組合,然后按照《多因子模型系列報告之三——利用純因子組合進行因子投資》中的優化方法,將上述純因子組合合并,構成期望收益最大的多因子組合。組合從2006年至2016年回測對中證500指數平均年化超額收益為19.7%。

          歷史表現





          跟蹤以來表現

          1、CJFE_RR_EVENT_01

          2.?CJFE_RR_BIGDATA_HS300_01

          3、CJFE_RR_SmartMoney_HS300

          4、CJFE_RR_CYQ

          5、CJFE_RR_Multifactor_01


          當前調倉

          1、CJFE_RR_EVENT_01

          2.?CJFE_RR_BIGDATA_HS300_01

          3、CJFE_RR_SmartMoney_HS300

          4、CJFE_RR_CYQ

          5、CJFE_RR_Multifactor_01


          風險提示:

          對歷史的回測不代表對未來收益的保證。


          證券研究報告:產品組合報告(20170326)

          對外發布時間:201703月26

          報告發布機構:長江證券研究所

          參與人員信息:

          覃川桃??SAC編號:S0490513030001?郵箱:qinct@cjsc.com

          陳奕 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?郵箱:chenyi4@cjsc.com

          評級說明及聲明

          評級說明

          行業評級:報告發布日后的12個月內行業股票指數的漲跌幅度相對于同期滬深300指數的漲跌幅度為基準,投資建議的評級標準為:看好:相對表現優于市場;中性:相對表現與市場持平;看淡:相對表現弱于市場。

          公司評級:報告發布日后的12個月內公司的漲跌幅度相對于同期滬深300指數的漲跌幅度為基準,投資建議的評級標準為:買入:相對于大盤漲幅大于10%;增持:相對于大盤漲幅在5%~10%;中性:相對于大盤漲幅在-5%~5%之間;減持:相對于大盤漲幅小于-5%;無投資評級:由于我們無法獲取必要的資料,或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性時間,或者其他原因,致使我們無法給出明確的投資評級。

          重要聲明

          長江證券股份有限公司具有證券投資咨詢業務資格,經營證券業務許可證編號:10060000。本報告的作者是基于獨立、客觀、公正和審慎的原則制作本研究報告。本報告的信息均來源于公開資料,本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含信息和建議不發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,不包含作者對證券價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述證券的買賣出價或征價,投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌,過往表現不應作為日后的表現依據;在不同時期,本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告;本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時,本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改,投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范圍內,與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突。本報告版權僅僅為本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用須注明出處為長江證券研究所,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改??d或者轉發本證券研究報告或者摘要的,應當注明本報告的發布人和發布日期,提示使用證券研究報告的風險。未經授權刊載或者轉發本報告的,本公司將保留向其追究法律責任的權利。

          免責聲明

          本公眾平臺不是長江證券研究所官方訂閱平臺。相關觀點或信息請以長江研究公眾平臺為準。市場有風險,投資需謹慎。在任何情況下,本公眾平臺信息所表述的意見并不構成對任何人的投資建議,任何人不應單獨依靠本公眾平臺中的信息而取代自身獨立的判斷,應自主做出投資決策并自行承擔投資風險。

          END