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          黑山量化投資社區

          234只A股被納入MSCI指數體系,6月1日生效

          金融圈大隊長2021-10-09 16:25:24


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          美國明晟公司(MSCI)、又稱摩根士丹利資本國際公司15日公布半年度指數審議結果,234只A股被納入MSCI指數體系。

          MSCI稱,MSCI全球市場指數(MSCI ACWI Index)將增加350只股票,其中有234只A股,有53只股票將剔除。新納入的A股將合計在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別占1.26%和0.39%的權重。

          MSCI表示,MSCI新興市場指數新增成分股中,工行、建行和中石油三只A股市值最高。MSCI中國全股票指數新增成分股中,上海電氣、眾安保險和漢庭連鎖市值最高。MSCI中國A股在岸指數新增成分股中,恒力石化、海瀾之家和中航沈飛的市值最高。

          根據MSCI去年6月公布的方案,A股被納入的初始因子為5%,納入過程分兩步走:第一步在今年5月半年度指數評審時實施,6月1日按2.5%的納入比例將A股納入MSCI新興市場指數和MSCI中國指數;第二步在今年8月季度指數評審時實施,9月將納入比例提高至5%。如果未來幾年A股全部納入MSCI指數,會占MSCI新興市場指數20%權重,屆時每年會有3000億美元流入A股市場。

          按MSCI此前計劃,以上所有調整結果將在5月31日收盤后實施,6月1日正式生效。此次MSCI調整對中國市場至關重要,可能是多年來MSIC最重要的一次的A股相關調整。為了盡可能減少對指數的追蹤誤差,被動型資金通常會選在最后一天、即5月31日進行調倉操作,主動型資金可擇機選擇配置時點。因此過去一段時間滬深港通北上資金持續強勁流入可能也與A股納入MSCI時點臨近有關。


          納入 MSCI 指數對 A 股市場 5月走勢有積極影響,但不決定長期趨勢。跟蹤 MSCI 的 160 億美元中,只有 10 億美元是掛鉤跟蹤型的指數基金,不過,考慮到參考跟蹤型基金的擇時規律,在當下 A 股估值偏低的背景下,5 月依然有可能有數百億的資金流入 A 股。在當前 A 股市場情緒偏弱的情況下,增量資金的入市對于 5 月的市場走勢是有積極影響的。當然,從韓國股市納入 MSCI 的歷史來看,加入 MSCI 雖有短期的利好影響,卻無法決定趨勢。韓國綜指在韓國股市納入 MSCI 的三次過程中均有短期的上漲行情,之后再次回到基本面決定的長期趨勢之中。

          市場預期MSCI中國指數發布之后,會對白馬股、藍籌股有炒作傾向。其實近期已經有這個趨勢,提前反應了。接下來公布之后,更需要防止的是買預期賣事實,直接利好的個股反而可能短期見頂,而不是市場預期的加速上升。由于A股納入MSCI并不是一蹴而就,而是逐步進行,因此,更多的是長期利好,短期影響有限,況且在美國加息縮表之際,全球股市必將受到考驗,全球跟蹤MSCI的資金,也不會短期大量流入A股,目前更多是新聞炒作,雷聲大雨點小,謹防沖高回落。