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          历史性一刻!A股首批“入摩”名单出炉,牛市信号显现?

          大唐财富2021-08-07 11:30:48


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          大唐君领读:

          A股迎来历史性一刻!


          北京时间5月15日凌晨,明晟公司公布一系列MSCI指标的半年度审查结果,234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入比例为之前宣布的2.5%,6月1日正式执行,今年8月纳入比例将会提升至5%。这一结果的公布,意味着名单上的234只个股,将于6月1日起被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系中。


          △央视财经《交易时间》栏目视频



          哪些个股最终入选?



          目前,MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。


          被纳入MSCI指数体系的234只A股名单:



          从行业来看,银行、非银金融、医药生物3大行业的公司数量最多,分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%;其次是非银金融,占比达13.04%;食品饮料排第三,占比为6.74%。



          能够带来多少增量资金?


          MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。



          对A股而言,最期待的自然是加入MSCI带来的增量资金。那么,到底有多少呢?

          ?

          据瑞银估算,A股首次纳入MSCI将给A股市场带来新增资金约185亿美元。MSCI的CEO费尔南德斯称,如果中国A股在未来7到10年完全被纳入MSCI指数,预计资金流入将高达3400亿美元左右。考虑到MSCI指数在全球投资市场首屈一指的影响力,一旦A股进入MSCI指数,预计将有大量跟踪新兴市场指数的海外资金流入中国股市。

          ?

          其实,“入摩”作为今年A股资本市场的关键词之一,在今日MSCI公布初步纳入的A股之前,已经吸引了不少全球投资者提前部署“扫货”。彭博社报道称,今年4月北向资金净流入合计达405亿元,刷新今年1月创下的深港通开通以来的最高纪录。此外,5月以来,外资流入A股的势头也不减。截至5月11日,8个交易日净流入172亿元,已达4月全月的42%。

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          另外有数据显示,2018年初至5月11日,沪、深股通累计净流入金额达968.8亿元人民币,按年同比大增51.1%;资金流向监测机构EPFR Global的数据显示,自从2月A股调整以来,海外机构增配A股近100亿美元,可见“入摩”给A股带来的资金规模非常可观。



          哪些板块成为外资重点配置方向?


          自MSCI宣布纳入中国A股以来,国内监管部门对QFII和RQFII的政策正逐渐放松。但就目前而言,国内对QFII和RQFII投资额度和本金锁定期存在一些约束。光大证券研报指出,相比于QFII和RQFII,陆股通将会成为海外资金进入A股市场的主要渠道。

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          结合MSCI资金进入A股的时机以及近期陆股通的资金流向来看,真正在6月1日前后卡点进入A股的仅限于“挂钩跟踪型”指数基金,而部分“参考跟踪型”基金可能已经开始布局。


          光大证券认为,A股初次纳入MSCI新兴市场指数和ACWI指数,分别占比0.81%和0.1%,“跟踪”MSCI新兴市场指数和ACWI指数的资产规模分别为1.6万亿和3.2万亿,据此估算大约有160亿美元资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场。



          此外,根据申万宏源的测算,按照5%的市值纳入因子,2018年被动增量资金可能达到1000亿左右,而在更远的未来,100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。



          上证报报道援引分析称,千亿增量海外资金将偏好行业龙头,大金融、大消费和公用事业的龙头股都将是这些资金重点配置的方向。


          大金融可能是“入摩”最大受益者。


          大金融板块有望迎来超过权重的资金比例,其中银行无疑资金流入是最大受益方。有行业人士表示,投资者将首先关注有业绩支撑的蓝筹股,这将进一步带动蓝筹股行情。银行股作为收益稳定,风险较小,具有长期投资价值的大蓝筹股,必将受到更多的关注。


          除银行板块外,证券、保险也在MSCI成分股中占据一席之地。



          A股“入摩”=牛市来临?



          234只个股将于6月1日起正式被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系中,对投资者来说意味着什么?A股“入摩”=牛市来临吗?先来看两个例子。

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          台湾:从1996年4月首次传出台股将纳入MSCI新兴市场指数到9月3日正式纳入,台湾股市出现一波上涨,涨幅为20.9%;1996年首次纳入和2005年全部纳入后,台湾股市均出现了一波上涨,但是在2000年纳入比例连续上调的过程中,台湾股市反而出现连续下跌。

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          韩国:1992年,韩国综指在初始纳入时出现过短期上涨,其后便出现回调;1996年,韩国综指纳入比例上调至50%,但是韩国综指却出现连续下跌;到了1998年,纳入比例上调至100%后,韩国综指出现一轮较好的上涨行情。



          关于A股“入摩”是否意味着牛市来临,市场分析普遍认为,在当前A股市场情绪偏弱的情况下,增量资金入市对于市场走势有积极影响。但总体来看,加入MSCI虽有短期的利好影响,却无法决定长期的趋势。

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          单纯从数据上来看,MSCI纳入A股初期吸引的资金额度还不到A股半个交易日的成交额,但能够“入摩”表明A股及人民币的地位正获得更多的国际认可。MSCI将A股纳入新兴市场指数,更为重要的意义在于其对中国的监管环境、流动性和会计准则的认可。这对全球各大机构投资者来说,是一个进军中国内地资本市场的信号。

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          在我国金融开放提速加码的背景下,A股“入摩”后,这对A股市场的影响将更具备里程碑意义。从投资环境及资本定价的有效改善、增量资金、停复牌制度的指数调整规则等方面考虑,A股市场在向市场化和国际化的道路发展。但需要注意的是,当境外资金成为A股市场重要的资金变量后,全球市场联动的波动性风险也在增加。



          外资增量资金入场

          价值投资成主要投资理念



          业内人士表示,MSCI纳入A股最直接的利好是带来新增资金流入,2015年以来股市去杠杆之后,目前市场最缺乏的就是资金。从更深层次上看,A股市场进一步开放,而开放的市场可以很大程度避免内幕交易,操纵市场等违规行为,市场规范化程度将大幅提高。且由于外围资金多尊崇价值投资,大都买入基本面良好的公司,对于市场的稳定也将发挥一定作用。



          长期来看,如果中国继续推动金融市场开放,更大限度地允许境外投资者参与中国资本市场投资,A股在MSCI新兴市场指数中的权重可能还会得到进一步上升。在未来,流入A股的国际资金体量取决于纳入MSCI指数的股票数量等因素的变化。


          从A股的投资者生态来看,MSCI纳入A股给A股带来了新的增量资金,助推中国资本市场走向世界。2017年,A股市场刮起了价值风,在场内资金博弈的市场,外资增量资金入场的配置方向主导了市场的热点,价值投资成了市场主要的投资理念


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