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          黑山量化投資社區

          新股賺錢神話破滅,創業板七連跌、次新股更慘、成長風格基金那叫跌向深淵!(名單)

          上海私募圈2021-09-10 09:38:01

          來源:中國基金報


          【導讀】重倉創業板的朋友舉起你們的手好嘛?


          中國基金報 泰勒 、筱翠


          一、創業板七連陰迭創新低


          今日,創業板再次創下股災以來連跌新記錄——七連跌,同時也創出本輪反彈以來新低。


          據說現在韭菜們見了面都是這樣的:


          你盯著我手里的錢,我盯著你手里的籌碼,誰也不動。兩個人相視的一秒鐘,就好像已經和對方共度了一生。

          我問你割嗎?你說不割;
          你問我買嗎?我答不買。

          直到一個新韭跑來問你倆玩啥?
          兩人才立刻進入角色:來呀來呀,玩斗地主!
          默契得好像真的夫唱婦隨共度了一生。


          先給大家看一個小悲劇,來自融通基金的微信號,講了一個投資者的心路。




          當然,定投基金是越跌越買,創業板是不是一個好標的,仁者見仁智者見智啦。


          二、創業板慘,次新股更慘


          除了創業板,反應市場人氣的次新股指數其實已經大跌了。主要基本面利空包括: 并購重組沒兌現、新興產業進入瓶頸期、監管層對資產泡沫的警惕、全市場流動性的減少。


          科普一下次新股指數:代碼39968。深交所編制,成分股有2個篩選條件,1、必須是深交所上市的次新股(代碼002和300開頭)。2、45交易日<次新股上市時間<一年。有些遺憾的是不包含上交所的新股,但依然是判斷次新股板塊強弱的目前最好的指數。


          次新股指數是很好的觀察市場人氣的指數。 好的時候更好,壞的時候更壞。大家感受下。




          近期市場的兩個重要信號,一個是新股連漲天數大幅縮短,打開漲停板后連續下跌幅度越來越大,二是創業板連續下挫,今日再次創出本輪反彈新低。


          最近幾天新股的表現更是讓人大跌眼鏡,1月9日上市的太平鳥僅三個一字漲停后便告開板,日月股份、景旺電子也只收獲了4連板。



          新股收益率出現大幅度下降,次新股的估值越來越低,離小票的估值差距越來越大而使得中小板創業板繼續下跌。當然估值回歸對大盤的中長期走勢有利,但對目前扔持有小票的投資者打擊就巨大了。


          為什么會跌,證券時報券商中國有一篇報道寫得很典型:


          1、首先是創業板估值一直高于大盤,而目前新股上市節奏大幅提升,不斷涌入的新股逐漸使得其稀缺性價值降低,對創業板高估值形成巨大壓力。


          隨著新股發行節奏的加快,新股的供應量也在不斷攀升。特別是去年11月份以來,IPO批文下發由兩周一次改為一周一次,而且每次拿到IPO批文的公司數量大部分都在10家以上。

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          如果按照當前的發行速度,新股發行數量一定會錄得歷史第一。簡單來算一下,一年52周,每周10只的話:52×10=520!當然,這個算法過于點簡單粗暴,新股發行力度不可能一直保持這么快。但值得注意的是,這樣的發行速度已經持續了兩個多月了!

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          再來看另一個數據:


          從1899年12月31日通用電氣上市開始,截至到2016年底,在117年的時間里,美國合計上市的股票數量目前為5449只。而A股市場,從1990年12月19日第一批新股上市開始,到2016年底,26年時間里A股合計股票數量已經達到了3187只。只花了美國四分之一的時間,就發行了接近其60%的股票數量。


          如此來看,A股市場的IPO速度確實驚人。


          據中國證券報報道,接近監管層的知情人士表示,預計接下來監管層將調整A股市場融資結構,對再融資中并購重組屬于借殼上市、跨界并購和高議價收購的情況嚴格監管,將更多資金引到IPO市場,未來三到五年將是IPO的黃金機遇期,規模有望大幅增長。


          由此可見,不出意外的話,2017年A股的IPO數量不會少于2016年。市場機構普遍預測IPO企業的發行數量在400家以上,將一舉打破2010年創下的A股349家的發行歷史紀錄。


          更為關鍵的是,進入2017年之后,IPO的速度并沒有減慢之意,上周五(1月6日)又下發了14家公司的IPO批文,14家公司累計募資不超過48億元!


          而就在今天,一月13日,證監會又下發了10家公司的IPO批文,累計募資不超過41億元!繼續保持了IPO“小而多”的特點,雖然今天的新股數量打了折,但還是繼續了。


          如此下來,小盤股勢將“泛濫”,這對于以小盤股為“傲”的創業板來說,絕對是雪上加霜。


          2、其次是去年四季度以來周期股為代表的大盤股,在有色煤炭等行業景氣提升和產品提價,以及國企改革等概念提振下,受到市場普遍推崇,資金流向大盤股,導致中小創個股遭受冷落,有資金選擇落袋為安、獲利退出。


          3、第三是創業板權重龍頭股表現低迷,比如東方財富、樂視網、樂普醫療、網宿科技、萬達信息等等。


          4、除了市場資金喜惡,上市公司持股量巨大的機構股東和高管股東對公司股份的增減持也對公司股價預期造成了一定影響。這類股東往往持股量較大,增減持行為比較集中,所以對股價的可能沖擊反而更大。


          三、大批新興成長股風格基金跑輸創業板指數


          城門失火,殃及池魚,創業板指的頹勢也波及眾多新興成長風格的基金,基金君查閱資料發現,在主動管理型基金中,凈值跌幅較大的基金,大部分均是偏向新興成長風格基金,前幾年風光無限的投資風格偏向新興成長股的基金,目前均遭遇歷史寒冬。


          基金君簡單劃分了一下時間區域,分別以創業板指距今大跌約2000點、創業板指距今大跌1000點作為考察區間,來梳理一下投資風格偏向新興成長股的主動管理型基金的業績表現,讓大家看一下成長風格基金目前有多慘。



          考察區間:2015年6月5日至2017年1月13日

          創業板指點位:從4037.96點跌到1899.94點

          創業板指下跌點數:2138點

          跌幅:52.29%


          如果將時間追溯到2015年6月初創業板指數的歷史高點,彼時,創業板指數高達4037.96點,創業板指的市盈率更是高達134.62倍,然而,在金融去杠桿的監管背景下,創業板指的投資泡沫被刺破,如果從2015年6月4日的歷史高點來算,創業板指已累計下跌超過2000點,跌幅高達52.29%!


          創業板指僅用19個月便慘遭“腰斬”,新興成長風格基金損失慘重。


          創業板指暴跌,投資風格偏向新興成長股的股票型基金同樣難以幸免。


          從2015年6月5日至2017年1月13日,wind數據顯示,在此區間有業績記錄的104只股票基金的平均單位凈值跌幅高達32.99%。而從跌幅較深的基金名稱,以及其前十大重倉股的持倉情況來看,這些基金的投資風格主要是偏向新興成長股。


          如工銀瑞信創新動力、匯添富移動互聯、中銀新動力等幾只規模較大的基金,無一例外均是投資新興成長產業,成長股的持續調整,無疑讓這些基金的凈值表現遭遇歷史寒冬。


          數據顯示,2015年6月5日至今,工銀瑞信創新動力、匯添富移動互聯、中銀新動力的跌幅分別高達63.64%、62.14%、59%。而在此期間,跌幅超過50%的股基數量達9只,超過創業板指52.29%跌幅的股基數量有6只。





          除了倉位有嚴格限制的股票型基金,倉位控制較為靈活的混合型基金,同樣遭遇凈值“滑鐵盧”,而從這些混合型基金的投資風格來看,主要以新興成長風格為主。


          據記者統計,在此時間區域內有業績記錄的910只混合型基金,平均凈值跌幅高達26.31%,雖然總體來看,混合型基金跑贏了創業板指數;但也有許多混合型基金的業績堪憂,如果以創業板指在此期間52.29%的跌幅來看,高達69只混合型基金很明顯地跑輸了指數。


          好吧,表格實在太長了,心疼買了這些基金的小伙伴。


          表二:創業板見頂以來凈值跌幅超過創業板指跌幅的混合型基金情況一覽表



          考察區間:2015年11月25日至2017年1月13日

          創業板指點位的起止區間:2915.57-1899.94

          創業板指下跌點數:約1000點

          跌幅:34.42%


          2015年6月之后的股災時期,創業板指一瀉千里,從4037.96的歷史高點,暴跌至低位的1794.29點,隨后,在2015年的9月中旬至11月中下旬,創業板迎來了強勁的反彈期,不過,短暫的反彈期并不能改變創業板指整體下跌的大趨勢,自2015年11月25日的階段性高點之后,創業板指到今天再次大跌1000點,跌幅達34.42%。


          在此期間,堅守成長股的主動偏股型基金也是損失慘重。


          首先來看股票型基金,在此期間,有業績記錄的138只股票型基金,平均單位凈值跌幅是11.36%,總體來看,股票型基金明顯跑贏了創業板指數。


          數據顯示,自2015年11月25日至今,創業板指的跌幅為34.42%,不過,也有兩只股票型基金悲劇了,在此期間這兩只基金的跌幅分別達39.88%、38.12%,跑輸創業板指數。


          表三:跌幅超過創業板指數的股票型基金情況一覽表





          最后還是來看一下混合型基金。


          數據顯示,在此時間區域內有業績記錄的910只混合型基金,平均單位凈值跌幅高達10.76%,雖然業績表現仍為負值,但是總體來看,還是明顯跑贏了創業板指數。


          當然,也有許多混合型基金跌傻了。


          表四:創業板千點大跌以來跌幅超過創業板指數的混合型基金情況一覽表



          四、創業板指跌跌不休? 盡量遠離瀕臨下折的高杠桿分級B


          自2016年12月初以來,短短一個月左右的時間,創業板指數跌幅近13%,除了損失慘重的新興成長股基金,還有與創業板指數高度相關的相關分級基金。


          表五:瀕臨下折分級B情況一覽表



          從市場來看,今天互聯網B、成長B級、傳媒B級、創業股B、互聯網B今天再次集體飄綠,這幾只分級B的母基金跟蹤的指數分別是移動互聯、創業成長、中證傳媒、創業板50、互聯網指數,均是與創業板指數高度相關的,創業指數一旦有什么風吹草動,大概率上會波及這幾只分級B了。


          具體來看,目前距離下折最近的是互聯網B,只要母基金再跌4.52%,這只基金就要下折了,目前該基金的價格杠桿和凈值杠桿分別是4.261、4.242倍,只要指數稍微波動,該分級B凈值和價格就會出現劇烈波動。


          總而言之,創業板指跌跌不休,小心為妙,盡量遠離瀕臨下折的高杠桿分級B。

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          五、給大家一點小安慰,市場上的一些護盤現象


          創業板、次新股跌跌跌的同時,市場上也出現了一些護盤的跡象。


          給大家看看。


          今天上證380很多成分股尾盤拉升,而滬深300、上證180、深證100的成分股表現不明顯,是神秘力量出手了嗎?下面僅為個別案例,大家可以去翻一翻上證380各個成分股今天尾盤的走勢。



          最后的最后,晚上吃面也不用澆頭了,就弄點醬油湊合下吧。



          申明:登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔