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          黑山量化投資社區

          沒有什么能夠阻擋 人類對健康的渴望--醫藥行業基金

          中信建投優問2021-09-04 15:27:15

          沒有什么能夠阻擋,人類對健康的渴望

          2 IMS預測,到2015年全球醫藥支出將達到1.1萬億美元,支出的年增長率將維持在6%。

          2 投資是一種生活方式,養老是一種投資方式:人口老齡化將提高對藥品的需求。


          1、南方醫藥保?。ɑ旌闲停?

          基金經理:杜冬松

          基金經理介紹

          (1)軍人作風,醫學專家

          1984年,基金經理杜冬松在中越老山戰役中作為軍隊醫生,打仗扛槍,救死扶傷!1987年于第三軍醫大學畢業,醫學碩士學位!

          (2)十年磨一劍

          十余年醫藥行業從業經歷。自1991年起擔任天津272醫院外科主治醫師,做心胸科外科手術。其后先后加入深圳健安醫藥市場部部長、中新藥業成藥分公司學術推廣部部長。

          (3)厚積而博發

          2002年4月至2008年8月,歷任平安證券研究所研究員、醫藥行業首席研究員、行業部副總經理。連續三年獲評中國醫藥行業最佳分析師,連續三年獲英國金融時報和湯姆遜-路透聯合評選的STARMINE亞洲最佳醫藥行業分析師。2008年9月加入南方基金,任研究部醫藥行業首席研究員和消費組組長。2012年3月至今,任南方新興消費增長基金經理。2013年7月至今,任南方金糧油(現改為高端裝備)基金經理。

          對醫藥行業見解獨到

          (1)美國醫藥行業的市值占比達到15%,而中國目前僅5%。從中國目前的老齡化人口結構來看,中國醫藥行業的發展空間仍然非常大。

          (2)醫藥行業里面有很多細分的子行業,如中藥、西藥和生物制藥、醫療器械、原料藥、醫院、商業等。每個子行業的具體屬性不同。中藥有品牌,有技術壁壘,具有很大的投資價值,并且可以長期持有。西藥和生物制藥類似TMT,科技創新非常多,主要要看企業的研發能力。當然,和TMT相比,西藥和生物制藥企業的生命周期會更長。原料藥則具有類似有色和大宗商品的屬性,如VB,VC等,產品的價格波動非常大,尋找價格拐點,在高市盈率時買入,低市盈率時賣出,是做原料藥的法則。而醫藥商業看的更多是國企改革帶來的兼并重組的機會??傊?,醫藥行業的諸多子行業的運行模式各有不同的特點,這使得專業的基金經理面對不同的市場情況有了很多騰挪的空間,而非專業的基金經理可能將面臨較為困難的投資抉擇。

          南方醫藥保健運作情況

          (1)倉位:60%左右,投資方向以白馬醫藥為主。目前倉位的主動性比較強,靈活操作空間較大。

          (2)對醫藥行業的看法:基金成立以來,醫藥指數呈現V字型走勢,整體略有上漲,期間有較大振幅。南方醫保的倉位控制較為合理,規避了期間的系統風險。醫藥板塊上半年由于:前期漲幅過大,估值偏高;醫藥行業的利潤增速不及預期;市場IPO重啟以及醫?;幎▋r等利空因素影響,走勢承壓。

          展望下一階段,政策的放松周期已經啟動,但宏觀經濟的最終企穩回升可能還需要一段時間,市場可能仍將表現為區間震蕩的格局,以醫藥為代表的兼具穩定成長和價值的行業蘊含著較大的投資機會。配置策略上,看好兼具成長性與估值安全邊際的醫藥股,同時加強對醫療服務、醫療器械和新產品的研究與跟蹤;倉位上會保持中性偏高的股票倉位??春冕t藥行業未來的增長前景,注重在紛繁復雜的醫藥政策環境下可能出現的投資風險,注重醫藥類價值股與成長股之間的均衡配置,維持固定收益類產品的配置,力爭持續為投資者獲得超過基準的收益水平。

          另外,滬港通開啟,國內品牌中藥對海外資金而言是稀缺品種,海外資金的配置需求也將為醫藥板塊帶來增量資金和投資機會。

          (3)對打新的計劃:

          計劃以30%左右的比例參與新股。具體參與情況將根據新股發行制度和發行節奏來定。今年的新股上市后的表現仍然值得期待。

          2、廣發全球醫療保健指數基金(QDII)

          基金經理:邱煒

          統計學博士, 2007年5月至2008年7月在摩根大通集團(紐約)任高級分析師兼助理副總裁,2008年加入廣發基金,目前同時任廣發標普全球農業指數、廣發納斯達克100指數、廣發美國房地產指數、廣發亞太中高收益基金基金經理。

          基金經理觀點:

          展望四季度,美國市場波動區間增大等系統性因素也會短暫地影響醫療保健指數的走勢,我們認為四季度將是挑戰和機遇并存。一方面,QE退出對美國市場以及全球市場都會有短暫的心理沖擊,美國加息預期會令美元強勢從而影響其他非美國市場;另一方面,美國的醫療改革還在穩步進行,以吉利德,安進為代表的生物科技企業的特效藥研發繼續保持領先地位,而這些特效藥也將會持續創造營收奇跡。我們相信,QE退出以及美國加息的影響是短暫的,而生物科技企業的新藥推出周期也只是剛剛開始。隨著四季度更多的特效藥開始在市場上銷售,美國的大型醫藥企業將會得益于新藥帶來的營業收入增長,屆時,市場將會繼續追捧醫療保健企業,而標普全球醫療保健指數也將繼續保持其穩健上揚的走勢。

          標普全球1200醫療保健指數知名成份股:

          公司名稱

          小藥片背后的大故事

          強生

          邦迪告訴我們:“沒有愈合不了的傷口”;泰諾說:“感冒不靠近,讓愛更親近”;嗎丁啉呼吁:“健康胃相伴”;成為標普全球醫療指數的第一大成分股,強生的秘訣是,用愛撫平創傷,因愛而生,強生。

          輝瑞

          善存:每天善存,健康基礎。鈣爾奇:支持骨骼健康,值得你信賴。萬艾可:幫助你尋找愛情的靈藥。左洛復:生活原來可以更快樂。作為全球最大的研發型制藥公司和全球排名第1的普藥和特藥公司。160多年來,輝瑞一直努力為人們提供更好、更優質的服務。

          諾華

          2013年連續第三年蟬聯《財富》雜志全球最受尊敬公司制藥行業首位,是世界第五大疫苗生產商和第二大流感疫苗制造商、全球排名第四的非處方藥品公司。

          瑞士羅氏

          達菲:我是來自八角茴香的流感克星。赫賽?。嚎箵裟[瘤的單克隆抗體。賽美維:愿世界無“艾”。小分子,大不同,瑞士羅氏是全球最大的生物技術公司,如果說2013年諾貝爾醫學或生理學獎是獎勵三位科學家在囊泡轉運的調控機制方面所取得的成就,那瑞士羅氏當之無愧是分子技術應用的急先鋒,其實驗室產生過三位諾貝爾獎獲得者。

          默沙東(默克)

          全球第二大藥企, “世界上最偉大的疫苗學家之家”,世界上首個結核病疫苗、首個乙肝疫苗、首個宮頸癌疫苗均源自于默沙東,公司恪守“藥物旨在救人,不在求利”的崇高企業價值觀。1933年成立默克實驗室,其研究精英曾先后獲得過五次諾貝爾獎。降壓明星藥品舒降之:默沙東的利潤奶牛。媽富?。悍判膼?,每一天,全球97個國家愛侶的選擇。開瑞坦:快用快舒坦。七價肺炎疫苗,天價?母愛無價。默沙東:幸福的根本是健康!

          賽諾菲

          好娃娃說:“10年好娃娃,更懂娃娃”;21金維他堅持“守護健康幸福家”的理念;與此同時,在許多我們鮮少聽說的病癥領域,賽諾菲一直堅持在全球抗擊特殊病癥的最前沿;作為歐洲最大制藥公司,賽諾菲緊緊把握著四個字:“患者為先”。

          葛蘭素史克

          每秒鐘,35支疫苗自葛蘭素史克發往世界各地;每分鐘,1,100多個處方開出葛蘭素史克的藥品;每小時,超過56萬美元用于新藥的研究和開發;每一天,2億多人使用葛蘭素史克生產的牙刷和牙膏;每一年,90億片Tums、60億片必理通和6億支牙膏出自葛蘭素史克的工廠。芬必得,信得過;新康泰克:早一粒,晚一粒,遠離感冒困擾;外傷感染,快用百多邦

          拜耳

          以創新發明著稱,是德國最大的產業集團和全球最大的聚合物生產公司之一。拜耳醫藥:阻止腫瘤細胞生長是我們的目標?!懊刻煲黄⑺酒チ?,讓你遠離醫生“。拜耳植保:種子也需要解決方案。拜耳碳納米管:讓建筑物超過800米成為現實。拜耳2.0互動大提琴:讓音樂眼見為實。拜耳:科技創造美好生活。

          聲明:

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