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          黑山量化投資社區

          資本市場開放 | MSCI將成中國A股逐步完善成熟催化劑

          股神聯盟2021-09-08 12:46:18

          6月1日,中國A股即將正式被納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)系列指數。美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西接受記者專訪時表示,雖然首批納入后中國A股在MSCI指數體系中占比仍較小,但對中國資本市場開放而言,這是具有里程碑意義的重要事件。

          MSCI“納A”進程折射中國資本市場持續開放之路

          從2014年首次評估,到2016年連續三年延遲納入,再到2017年的評審通過以及2018年的正式生效,MSCI納入中國A股的立場轉變,映射著中國資本市場在對外開放方面的持續提升和改善。

          “與過去幾年相比,中國資本市場更加開放了,尤其是在豐富投資渠道和提高便利性方面,這是MSCI認可中國市場的最重要原因,”李曉西接受記者采訪時表示。

          他說,近些年中國監管層做了大量的工作,讓國際資本可以更加方便的進出中國資本市場。QFII、RQFII、滬港通、深港通等機制大大豐富國際資本投資中國的渠道,顯著提高了其投資額度。

          同時,中國市場監管水平明顯提升。中國證券市場法律環境越來越好,對上市公司停牌要求更嚴,上市公司隨意停牌現象大大減少,信息披露標準不斷提高,對市場違法行為打擊更嚴、威懾更強。

          李曉西說,中國早已是世界第二大經濟體,中國A股也是世界第二大證券市場,但作為全球影響力最大的指數提供商,中國A股長期以來卻一直未被MSCI包含其中,這是不合理的,有損MSCI指數的權威性。

          但即使在這樣的背景下,MSCI依然堅持原則,連續三年延遲納入中國A股,體現了其專業性和嚴謹性。中國A股能夠通過這樣專業和嚴謹的評估,反過來又驗證了中國資本市場對外開放的十足含金量。

          MSCI將成中國A股逐步完善成熟催化劑

          李曉西說,MSCI將中國A股納入其系列指數,可以帶來多重積極意義,將推動中國證券市場加快成熟和完善。

          首先,在最直接的資金面上,李曉西預計,今年內按5%比例納入首批中國A股股票后,將有逾210億美元資金流入中國A股;將來完全納入后,流入資金總量將超3000億美元。

          考慮到完全納入進程可能長達10年,這意味著在較長時間段內,中國證券市場的藍籌股都會有較為穩定的資金流入。

          其次,投資者結構會得到明顯優化。李曉西說,目前中國A股市場上外資機構通過滬港通、深港通、QFII等渠道持有的股份約占中國A股流通市值的2%左右,未來MSCI完全納入中國A股后,這一比重有望提高到16%-17%。

          而國際上追蹤MSCI的資金主要都是機構投資者,這意味著即使不考慮國內市場投資者結構的動態演化,中國A股投資者的機構化水平都會得到明顯提升。

          第三,有助于形成以價值為導向的較為成熟的投資理念。國際機構投資者更加看重的是伴隨經濟成長的長期穩定回報,不會過于在意短期市場波動,這有助于市場逐步樹立長期價值投資理念。

          國際機構投資者可以起到市場“穩定器”的作用。一方面,長期資金看重價值,短期投機性操作較少;另一方面,國際長線投資者通常遵循價值投資規律,對一些股票明顯偏離價值的異常波動的高拋低吸,可以有效減少市場非理性波動。

          持續成長的中國資本市場前景更加可期

          李曉西說,4月份,中國政府在博鰲亞洲論壇宣布了進一步擴大金融業對外開放的系列舉措,未來中國A股在MSCI的成長前景將更加值得期待。

          彭博的數據顯示,截至今年4月30日,在香港、紐約等地上市的中國企業,在MSCI全球基準指數(ACWI)中的流通市值約為1.65萬億美元,僅排在第五位,低于美國、日本、英國、法國,這與中國的經濟和證券市場地位并不相稱。

          同時,中國A股的滬深300成分股在成長性和估值方面也具有比較優勢。彭博的最新數據顯示,2018年、2019年,滬深300盈利增長預測值分別為12.66%、16.44%;同期,標普500成分股對應預測值分別為7.02%、10.2%。

          李曉西表示,此次中國政府主動開放金融市場的決心很大,隨著中國金融市場不斷開放,外資金融機構必將擴大對中國投資,內外資機構同臺競爭將提高中國金融業的整體發展水平,進而會增強中國進一步深化資本市場改革開放的信心。這種螺旋式良性互動有望加快MSCI納入中國A股進程。

          MSCI擴大中國A股納入比例將采取動態評估、逐步推進的方式。在每一次擴大中國A股納入比例時,會首先征詢境外大的機構投資者的意見,綜合考量其關于中國A股市場資本流動、投資渠道、投資便利性等的反饋意見。如果這些大投資機構反饋積極,那么中國A股比重的提高將水到渠成。

          李曉西說:“我對未來中國A股市場發展充滿信心,隨著中國A股被納入MSCI比例逐步提高,中國監管水平不斷加強,制度建設不斷完善,中國證券市場的長遠發展前景十分值得期待?!?記者王乃水)

          來源:中國金融信息網(cfcxh08)