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          黑山量化投资社区

          【择优基】 MSCI纳A成分股锤定,医药行业被“偏爱”,占比靠前!

          银华理财家2021-08-04 15:48:03

          最近资本市场都在围观一则重大消息


          5月15日凌晨,MSCI(明晟公司)公布了半年度指数审查结果,同时披露了6月1日首批将纳入MSCI新兴市场指数的最终A股个股名单(共234只股票)。从行业上看,金融、医药生物两大行业被纳入MSCI成分股的公司数量最多。


          对基本面良好的医药板块而言,这意味着什么?



          短期驱动

          被MSCI“偏爱”

          近日涨势突出


          众所周知,A股被纳入MSCI的一个重要影响就是,将带来大量海外增配资金流入。申万宏源研究显示,根据5%的市值纳入因子,2018年被动增量资金可能达到1000亿左右;未来100%纳入将到1.8万亿元左右增量资金。


          如今,医药板块的公司数量多、权重占比高,意味着可能被分配到的海外被动资金越大,成为医药板块行情的又一重要驱动因素。


          基于医药板块本身的优良质地,消息公布后,全指医药指数(000991)近两日涨幅达到3.07%,在10个中证全指一级行业中排第1!(数据来源:Wind;截至时间:2018年5月16日)


          受MSCI消息提振

          全指医药近两日涨幅第一

          (数据来源:Wind,中证全指一级行业排名)

          (截至:2018年5月15日-16日)

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          中期驱动

          医药基本面过硬

          2018年行情可期


          之所以医药的反应如此“敏捷”,还在于医药本身基本面过硬,2018年来一直处在上涨的通道中。具体来看,医药板块复苏背后有三大强逻辑支撑。


          基本面良好,业绩过硬

          中信建投研报显示,2017年,医药上市公司平均收入、营业利润、归母净利润分别同比增长17.88%,34.15%,21.07%;2018 年第一季度,这一数据分别为23.97%,32.71%,30.47%。数据显示,医药增速环比提升,呈现整体向好趋势。 (资料参考:中信建投研报《医药生物行业深度研究:行业热点纷呈,细分龙头为上》,20180502


          政策强力支持医药改革

          民生证券认为,从细分领域角度,行业政策改革成为催化剂,利好板块包括:1)优先审评、MAH? 制度、海外临床数据的国内认可等创新药政策加速创新药的国内上市;2)仿制药(固体和液体制剂)一致性评价带来行业集中度提升;3)医保调整目录及谈判品种落地支付,加速新品种放量;4)两票制对商业领域短期利好纯销、长期利好全国性大型流通企业。(资料参考:民生证券研报《医药行业周报:医药长线成长性不变,关注细分领域政策利好》,20180514)


          医药多年滞涨成资金避风港

          兴业证券分析,从中期来看,医药板块仍是少有的“黄金板块”,在2017年食品饮料、家电、电子均有大幅上涨的背景下,2018年作为过去多年来滞涨的大行业,具有避风港属性、业绩趋势向上的医药板块势必还是投资者的“焦点”。(资料参考:兴业证券研报《医药行业周报:中线逻辑未变,Q2如有调整建议加配医药》,20180514)


          2018年A股行情频繁震荡,但医药板块的涨幅仍然很可观。Wind数据显示,截至2018年5月16日,全指医药指数年内累计上涨14.28%,在10个中证全指一级行业中排第1!

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          站在医药风口

          全指医药今年来涨幅第一

          (数据来源:Wind,中证全指一级行业排名)

          (截至:2018年1月1日-5月16日)

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          长期驱动

          40年增长410倍

          医药行情基础牢固


          从更长远的角度看,医药关乎人类的生存将康和生活质量的提高,是永远青春的行业。


          根据中国医药企业管理协会的数据,1978年以后我国医药行业进入高速发展期,全国医药工业总产值从当年的73亿元跃升至2017年的近30000亿元,40年增长了410倍,是国民经济各产业中发展最快的一个产业,且远远高于全国国内生产总值(GDP)的增长速度。


          拉长周期,中证全指医药指数也是过去十年中证全指一级行业的第一名,可以说,医药行情基础牢固,长线机会可期。


          医药行情基础牢固

          全指医药过去十年涨幅第一

          (数据来源:Wind,中证全指一级行业排名)

          (截至:2008年5月16日-2018年5月16日)

          无论短期、中期、长期,医药板块投资逻辑清晰,全指医药指数(000991)市场表现优良,普通投资者如何布局?选择一款指数基金,是最简单、高效布局医药板块的方法。

          被动与主动的完美结合

          银华中证全指医药卫生指数基金(005112)


          值得一提的是,该基金是一款增强型指数基金,其核心目标就是要努力做到长期跑赢中证全指医药指数*90%的基准,这是产品的立足之本。


          所有指数增强基金和其他基金不同之处是都有跟踪偏离度和跟踪误差这两个指标,根据基金合同,该基金对标的指数的跟踪目标是力争使基金份额净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年跟踪误差不超过8%。


          相对于同类基金而言,该基金在产品设计的时候选择的是相对宽泛的跟踪阈值,因为它其实一种“主动式管理的医药主题基金”,追求被动投资和主动投资的完美结合。所谓被动,就是选定优质指数——中证全指医药指数;所谓主动,可以理解为“在医药行业中的主动投资”,基金经理有更大的发挥空间,在被动跟踪的基础上进一步增强收益。


          如今医药站在MSCI的风口上,银华中证全指医药卫生指数基金(005112)打开投资窗口,你还不上车吗?

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          市场有风险 投资需谨慎

          过往业绩并不代表未来表现

          基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证