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          黑山量化投資社區

          金財富·核心財經信息(6月1日)

          金財富核心財經信息2021-10-16 09:34:46



          ?天氣提示


          2018年6月1日 星期五

          北京天氣:晴

          風力:西南風3級

          溫度:35℃~21℃

          空氣質量:95 良

          今日限行:3和8


          ?新股提示


          今日申購提示:

          今日有一只新股申購:

          南京證券(780990

          發行價格:3.79,申購上限8.2萬股

          今日無新債申購


          上市提示:

          今日無新股上市

          今日無新債上市


          ?盤面點睛


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          ? ? ? ? 大盤強勢反彈,反彈后有沒有中線機會最主要還要看周五和下周一能否把5月30日的跳空缺口回補上,既上漲到3112點,這是對后市中線行情的一個最主要的判斷點。


          ? ? ? ? 周四大盤上漲最顯眼的還是前期資金介入較深的食品飲料消費概念,這類板塊中近期啟動的個股可能未來機會更大一些,畢竟現在市場對這些股認同度還是比較高的。特別是一些幾周前有過放量,近期隨著大盤調整,周四大漲的個股,這樣的二次放量股往往之后的上漲會比較快。




          ?市場核心聚焦

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          ? ? ? ??今天的市場核心聚焦談談券商股


          ? ? ? ? 券商股破凈,這在過去近乎是不可想象的。對海通證券(600837.SH)A股來說,從拋出溢價增發方案計劃融資200億元,再被剔除出上證50指數成分股,到5月30日在大盤多重利空殺跌之下,終于跌破每股凈資產,這也成為了市場悲觀情緒極端的一個縮影。


          ? ? ? ? 部分資深市場人士看來,市場慣性的“殺跌”很可能持續,當前甚至是證金公司等“國家隊”持倉都出現了浮虧;不過中信證券(600030.SH)、華泰證券(601688.SH)等龍頭股依然并未跌破前期3月26日的低點,業內人士認為券商股“強者恒強”的格局有望延續。



          ? ? ? ? 5月30日,在國內部分企業債務違約頻發,以及意大利債務危機重燃等多重利空下,大盤出現了明顯殺跌,上證指數大跌2.53%,成交逼近了4400億元;券商股自然無法幸免,證券行業指數(881157)已經跌破千點到995.84點,相比2015年3128.25高點下跌超過三分之二。


          ? ? ? ? 從估值來看,券商股的悲觀已經達到了史無前例的底部,海通證券出現了跌破凈資產的情況。而相關數據顯示,在2013年和2008年兩次熊市的底部,海通證券的市凈率分別是1.47倍和4.24倍,可見當前市場對券商股走勢不佳,那么底部要在什么時候才出現?


          ? ? ? ? 此前,海通證券公告稱,擬向不超過10名特定對象非公開發行不超過16.18億股,募集資金不超過200億元,其中不超過100億元投入資本中介業務、40億元投入FICC(固定收益證券、貨幣及商品期貨)業務、40億元增資境內外子公司;按照募集規模和發行股數的上限計算,定增價為12.36元,而海通證券最新跌4.19%,報收10.28元,定增價格溢價近兩成。一季度末海通證券每股凈資產為10.35元。


          ? ? ? ? 現在定增融資的做法,更多是按照市場多日的平均價格發行,一般可以打九折左右,金額可以不募集滿。然而,按照目前價格低于凈資產賬面值融資的話,可能會有國有資產流失的嫌疑,因此如果海通證券這個融資要順利進行,很可能需要期待市場好轉才可能實現。


          ? ? ? ? 上海證券交易所與中證指數有限公司日前宣布,自6月11日起調整上證50、上證180、上證380等指數的樣本股,中證指數有限公司同時宣布調整滬深300、中證100、中證500、中證香港100等指數樣本股。本次樣本調整中,上證50指數更換5只股票,恒瑞醫藥、青島海爾等進入指數,海通證券、中國核電等被調出指數。


          ? ? ? ? 海通證券被剔除出上證50指數,可能是因為有其他企業加入上證50指數的結果,50只成分股需要代表更多不同行業,未來互聯網等新經濟股逐步上市或者回歸后,金融股的權重也會逐步降低,而在6月初指數基金繼續被動減倉,那么短期內對海通證券股價依然有一定影響。


          ? ? ? ? 海通證券啟動定增計劃,夯實資本為向重資本業務轉型蓄勢。根據2017年年報數據統計,公司凈資產和凈資本規模均排名行業第三,資本實力擴充有利于保持行業地位。從資金用途來看,傳統的重資本業務——信用中介業務,仍是資金的第一大投向,但值得注意的是公司擬投向FICC(固定收益證券、貨幣及商品期貨)業務不超過40億,表示公司未來將更多布局FICC業務,未來在獲得相關資格后,積極開展外匯交易、票據和原油期貨等業務。


          ? ? ? ? 不僅僅是海通證券,除了中信證券、華泰證券兩大龍頭股以外,其余大多數券商股都已經創出三年以來持續調整的歷史新低,就算是在2016年~2017年的藍籌股牛市當中,券商股也沒有像樣的表現。而近年來證金公司等“國家隊”多次增持券商的倉位,也出現了一定浮虧。


          ? ? ? ? 一季度招商證券、華泰證券、東方證券都被證金公司大手筆增持一個百分點左右。從華泰證券來看,證金公司持股比例由去年四季末的4.02%上升至4.88%;從招商證券來看,證金公司持股比例由去年四季末的3.37%上升至4.51%;證金公司一季度增持東方證券,3月末持股比例由去年四季末的3.89%上升至4.90%。


          ? ? ? ? 另外,國泰君安、廣發證券等大券商也被證金公司增持,中小券商當中,國海證券、國元證券、東北證券、東興證券等情況也是如此。實際上,在去年第四季度證金公司已經開始加大對于券商股的配置,對部分券商持股比例已經達到4.9%左右。另一方面,國元證券、興業證券這兩家有員工持股的券商,目前交易價格也已經遠低于員工持股計劃買入價。


          ? ? ? ? 2008年和2013年的低點,都沒有券商股破凈的情況,而這次終于出現破凈。短期來看大盤調整壓力依然存在,全部A股市盈率的中位數還沒到底部,雖然從平均值來看已經大約是歷史底部位置。


          ? ? ? ? 2015年以來證券行業進入整頓規范周期,證券行業風控指引新規、覆蓋全業務鏈的監管政策等陸續出臺,嚴監管下行業洗牌加速。2017年六大券商(中信、國君、海通、招商、廣發、華泰)凈利潤集中度為47%,較2015年提升12個百分點。外資控股合資證券公司比例限制放寬至51%,三年后將全面放開,同時加強股東資質管理。


          ? ? ? ? 過去兩年在行業整頓規范的周期下,重資本類業務承壓導致資產周轉率下降,監管層去杠桿的思路導致杠桿率維持較低水平。目前優質券商業務邊界正逐步拓寬,盈利來源漸多元,同時行業集中度提升,優質券商有望在業務存量博弈的環境下獲取更大的市場占有率,推動凈資產收益率持續提升。在當前金融監管的環境下杠桿率短期將保持穩定,但長期來隨著行業業務邊界拓寬、創新業務金融穩妥審慎發展周期,杠桿率將有較大的提升空間。


          ? ? ? ? 借鑒日本、韓國等國家證券行業對外開放的經驗,整體來看外資券商的進入對行業的整體影響十分有限,同時在財富管理、創新業務等外資券商具有優勢的領域可能出現新的機會與發展趨勢。預計未來上市券商業績仍將持續分化,龍頭券商的市占率有繼續提升的空間,在輕資產領域享受提前轉型優勢和集中度提升紅利,重資產領域以資本實力及資產負債管理能力打造核心競爭力,同時在創新業務等方面打造新的業務增長點,積極看好大型綜合性龍頭券商在市占率及競爭力提升的基礎上,享受更高的估值溢價。





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          • 深冷股份完成停牌核查6月1日起復牌 此前連續4天漲停

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          • 民和股份:擬定增募資不超5.3億元

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          • 偉明環保:控股股東及其一致行動人擬減持不超1500萬股

          • 廣澤股份:董事高管擬合計減持不超130萬股

          • 格爾軟件:多名董監高擬減持股份


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