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          黑山量化投資社區

          【觀市】2017平穩收官,2018業績為先

          經濟日報2021-10-17 08:43:12

          本周是2017年A股最后一周交易,在5個交易日(12月25日至12月29日)內,滬指表現稍好,累計上漲10.11點,漲幅0.31%,成交額9286.14億元,陽線3根,陰線2根;深證成指取得3根陽線加2根陰線的成績,累計成交額超過1萬億元,下跌53.71點,跌幅0.48%,振幅為2.17%。


          自2017年11月14日達到3450點高位之后,滬指幾乎是一路下行,圍繞3400點至3300點箱體震蕩,尤其是最近1個月來圍繞3300點反復拉鋸。


          盡管此前以上證50指數成分股為代表的白馬股漲勢喜人,但近一周的表現并不如人意。本周上證50指數下跌0.71%,成交額僅為2155.11億元,振幅高達2.99%,說明盤中拉鋸戰比較激烈。而代表中小盤股的中證1000也表現平平,本周下跌0.28%,成交量僅為3931.99億元,振幅達2.00%。


          圖片來自網絡


          本周少數飄紅的指數是代表二線藍籌、中盤股的上證380指數和中證500指數,分別上漲0.04%和0.13%。創業板指累計下跌幅度位列各大指數之首,本周累計下跌達1.50%,部分個股已經出現比較明顯的估值回調,說明目前市場對中小盤股票的估值并不樂觀。


          從整體量能表現看,本周成交量依然處于歷史低位,滬深兩市日均成交量沒有突破4000億元關口,更不要說2015年平均的4500億元成交額,說明目前市場交投不活躍,投資者觀望和避險情緒濃重,需要利好因素和長線資金進入提升投資者信心。


          值得一提的是,在周五(12月29日)傳統橫盤日,隨著央行的利好消息,大盤呈現出一定反彈態勢。央行發布消息稱,為滿足春節前商業銀行因現金大量投放而產生臨時流動性需求,決定建立“臨時準備金動用安排”,在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時,可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金,使用期限為30天。


          華商基金策略研究員張博煒對此表示,此次臨時準備金動用安排適用范圍為全國性商業銀行,若按不超過兩個百分點的法定存款準備金去做大致估算,臨時釋放的流動性規模大概在2萬億元左右,從價、量、覆蓋面等層面均較2017年初的TLF操作力度更大。


          張博煒也提示,此次操作更多是出于緩解機構春節期間流動性壓力而做出的臨時性安排,不宜解讀為央行的中性貨幣政策出現變化,但考慮到2018年初還將有定向降準所釋放的3000億元左右的流動性規模,短期流動性緊張的局面和預期有望扭轉。


          本周消息面,有以下幾個值得關注:


          1、財政部:明年起至2020年底新能源汽車免征車輛購置稅。


          財政部、稅務總局、工業和信息化部、科技部聯合發布公告,自2018年1月1日至2020年12月31日,對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。


          2、今年A股IPO數量創新高,預計明年繼續領先全球市場。


          12月27日,根據安永最新發布的《安永全球IPO市場調研報告:2017年回顧及2018年展望》顯示,由于地區間的低波動、高估值水平和跨境IPO重燃等因素驅動,全球IPO活動在2017年大幅上升,成為自2007年以來最活躍的一年。大中華區IPO數量繼續保持領先,深交所(中小板和創業板)以222宗IPO拔得頭籌,上海(上交所)以214宗緊隨其后,A股合計436宗,而排名第三的香港(主板和創業板)完成160宗IPO。


          3、日前召開的中央經濟工作會議提出,穩健的貨幣政策要保持中性,管住貨幣供給總閘門,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。


          專家表示,明年經濟增速可能溫和放緩。監管部門將靈活運用各期限貨幣政策工具,維護降杠桿與流動性基本穩定之間的平衡。明年1月開始實施的定向降準將在較大程度上改善一季度的流動性狀況。


          圖片來源:視覺中國


          展望2018年A股投資機會,興全社會責任基金經理董理看來,站在當前的時點上來看對未來一年的A股市場依舊可以保持相對樂觀的態度,而且隨著市場近些年對以中小創為主的成長股的估值泡沫擠壓,2018年部分優秀的成長股已經進入了布局視野。


          年末白馬股的回調讓市場上關于風格切換的討論再度升溫,對此董理認為,經過前幾年的估值壓縮,2017年以來白馬的估值業績修復,未來的2018年A股市場估值體系水位進一步下探的可能性不大。部分業績增長可觀,估值已經貼近底部的成長股也將迎來布局的良機。


          董理強調稱,當然這部分標的需要更為細致地研究,自下而上地篩選。對于投資其實無需將市場過多劃分為價值還是成長,有業績支撐的價值股多數都會呈現成長的態勢,而業績持續可觀增長的成長股也必然有著價值股的特點。未來市場會越來越成熟,有業績支撐的標的會得到更多資金的青睞。


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          編輯?/ 劉辛未

          來源 / 經濟日報記者周琳