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          黑山量化投資社區

          拆解MSCI指數A股名單:納入標的多為白馬股 對A股提振有限

          魔投資產2021-06-16 14:53:00

          魔投導讀

          拆解MSCI指數A股名單

          A股歷經數次闖關,終于被正式納入MSCI指數。北京時間5月15日凌晨,234只A股正式納入MSCI全球市場指數。初始納入因子為5%,計劃分兩步走:5月半年度評審納入因子2.5%,8月季度評審將納入因子提升到5%。那么,首批234只個股的行業分布如何?未來外資流入規模有多大?將對后市形成怎樣的影響?本專題將展開討論。

          雖然從短期來看,納入市場指數帶來的實際影響有限,但是這是A股不斷走向開放的重要一步,也是金融業對外開放的重要組成部分。(楊志錦)

          由于被納入MSCI指數的個股普遍為白馬股,在經歷年初以來的回調后,該板塊有望在納入MSCI指數的催化劑下展開修復行情。A股被納入MSCI指數具有里程碑意義,資本市場國際化進一步提升。

          A股入摩迎來重磅進展。北京時間5月15日凌晨,明晟公司公布MSCI全球市場指數計劃納入350只股票,其中234只來自中國A股,納入比例為2.5%,6月1日正式生效。

          業內人士表示,A股被納入MSCI指數具有里程碑意義,資本市場國際化進一步提升。但對于行情的提振作用,象征意義大于實際意義:一方面外資增量規模較小,另一方面A股能否走牛仍然取決于公司業績等一系列因子。

          由于被納入MSCI指數的個股普遍為白馬股,在經歷年初以來的回調后,該板塊有望在納入MSCI指數的催化劑下展開修復行情。


          納入標的多為白馬股

          北京時間5月15日凌晨,明晟公司宣布納入MSCI新興市場指數的A股名單。據了解,234只A股被納入,納入比例2.5%,在今年8月明晟公司將會提升比例至5%。

          在234只股票全名單中,數量最多的當屬大金融行業,其中資本市場服務業共有23只,貨幣金融服務業有20只。

          另外,計算機、通信和其他電子設備制造業,醫藥制造業,房地產業,土木工程建筑業,汽車制造業亦是重要的組成部分,分別有15只、14只、13只、12只、10只。

          從市值占比來看,貨幣金融服務業市值占比達到31.31%,排在第一,遠遠超過后者。石油和天然氣開采業與保險業分別為7.62%和7.44%,酒、飲料和精制茶制造業、資本市場服務業各占5.33%、5.21%。

          由于A股被納入MSCI新興市場指數主要依據自由流通市值計算,因此相比較上輪名單而言,此次共有11只股票新增納入,9只被調出。

          南方MSCI中國A股國際通ETF基金經理羅文杰表示,新公布的名單中,醫藥、紡織服裝和傳媒行業占比增加,受益最多。受中國經濟消費升級、刺激內需政策的影響,這三個板塊自今年前期最低點以來都有不同程度的上漲,尤其是醫藥板塊,自年初以來漲幅已達11.42%。而自1月最高點以來非銀、銀行等板塊有較大的回調,因此這次大金融行業被納入MSCI指數的權重有所下降。

          被納入的標的中,普遍為各行業的龍頭企業,比如屏幕面板行業中的京東方A(000725.SZ)、深天馬A(000050.SZ);芯片行業的紫光股份(000938.SZ),以及最近處在風口浪尖的中興通訊(000063.SZ)。此外,平時深受北上資金追捧的標的也在其中,比如美的集團、中國平安、貴州茅臺等。


          對A股提振有限

          正是由于標的普遍為白馬股,不少業內人士表示,短期內會提升市場對白馬股的風險偏好;但長期來看,納入MSCI指數的意義在于提高國際化程度,但難以成為A股走牛的助推器。

          5月15日當天,滬指以0.57%漲幅收盤,創業板指全天上漲1.48%。

          深圳一家中型私募基金合伙人表示,納入比例規模較小,實際上不會對A股帶來較大的影響?!爸饕€是消息面上會有提振作用。從A股投資者風險偏好來看,沒有顯示出明顯的提升,增量資金沒有進來,還是處于存量博弈狀態。我認為未來還是以震蕩行情為主?!?/p>

          廣州一家大型私募基金的投資經理亦有相似的表示:“雖然今天釋放消息,但從今天的盤面來看,成交量不大,我們判斷最近一段時間仍然處于膠著期?!?/p>

          在他看來,雖然A股納入MSCI指數會帶來新增外資,但不會刺激A股走向牛市行情,A股走向取決于宏觀環境?!皣鴥荣Y產價格泡沫較高,經濟韌性如果不足,不排除重回寬松環境;在這基礎上,如果限制資金流入樓市,那么這將會利好股市,當居民的資金流入股市,有望有較大的投資機會?!?/p>

          業內人士均談到,在當下階段,由于234只標的為白馬股,白馬股可能會迎來修復行情?!鞍遵R股從年初以來已經經歷大調整,短期內相關成分股肯定會受到資金的關注?!鄙鲜鰪V州私募基金投資經理向記者表示。

          平安證券策略分析師魏偉亦表示,當前A股市場的機遇大于風險(中美貿易摩擦以及流動性邊際改善),上證綜指估值已經從年初估值分位數的88%高位回落至51%,藍籌板塊有望在納入MSCI指數的催化劑下展開修復行情。

          盡管納入MSCI指數對A股的提振作用有限,但從戰略意義上來看,外資的進入將進一步提升A股國際化進程,優化投資者結構。

          國金證券策略分析師李立鋒表示,目前A股投資者結構中,散戶占比較大而機構投資者比例較小。A股納入MSCI新興市場指數,國外機構投資者將更廣泛地參與到A股市場,一方面促進A股的國際化,另一方面提高A股機構投資者的比例,改善投資者結構,倒逼市場制度和規則的進一步完善。此外,A股納入MSCI指數將推動全球資金對中國資產的配置,從而能夠推動人民幣國際化,并進一步提高人民幣的國際地位。

          廣發證券策略團隊對臺灣股市納入MSCI的歷史經驗進行分析后發現,無論是從交易占比還是持股市值占比的角度來看,境外投資者占比在臺灣股市納入MSCI之后均明顯上升。從交易占比來看,境外投資者從1995年(納入MSCI前一年)的1%上升到2008年的25%。從持股市值占比來看,境外投資者從1997年的9%上升到2008年的26%,此后境外投資者持股市值占比基本穩定在25%左右。


          文章來源:全景網