<s id="iwbjp"><object id="iwbjp"><blockquote id="iwbjp"></blockquote></object></s>
      <tbody id="iwbjp"></tbody>
      <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"></object></button>
      1. <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"><menuitem id="iwbjp"></menuitem></object></button>
        1. <th id="iwbjp"></th>
          <tbody id="iwbjp"></tbody>
          黑山量化投资社区

          【策略】策略深度:关注MSCI成分股“补配”需求

          中银国际证券研究2021-08-03 13:36:28

          ——陈乐天、徐沛东

          外资已流入资金配置不平衡,关注MSCI成分股“补配”需求。

          • MSCI中国A股共234支,两阶段纳入后A股占MSCI EM比重约0.8%。本年度的MSCI半年度评审会正式公布了纳入MSCI全球指数的A股名单,共234支,共新增了11只A股成分股。完成两阶段的纳入过程后,按照5%的纳入比例,A股在MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数中占比将提升至0.11%、0.78%。

          • 金融地产、大消费占比近七成。板块层面,纳入成分股主要集中在金融地产(42.05%)和大消费板块(23.51%),TMT板块由于创业板个股并未纳入MSCI仅占比不到10%。行业层面,按照中信一级行业排序,占比较多的是:银行(18.71%)、非银金融(17.54%)、食品饮料(8.9%)、 医药(6.89%),家电(5.84%),房地产(5.8%)、电子(5.53%)。

          • 流入规模:第一阶段610亿,两阶段合计1,215亿,被动资金将一次性配置完,长期远景或有4,000亿美金流入。据MSCI公布的跟踪资金规模,第一阶段将会有610亿人民币资金流入,两阶段合计流入1215亿人民币资金,其中被动型资金137.5亿人民币。被动资金将在指数调整生效日一次性流入,指数调整日为今年6月1日和9月3日。长期远景通过提升纳入比例和扩容标的范围,动态估计跟踪MSCI进入A股的外资将达到4,000亿美金。

          • 已流入资金配置不平衡,部分行业有较大的潜在补配置资金需求。今年以来MSCI成分股通过陆股通已累计净流入1,024亿,约占到目标规模的85%,部分行业净流入规模已超出MSCI刚性配置所需,主要是食品饮料、医药、电子、建材和餐饮旅游;但部分行业配置缺口仍大,主要集中在银行、非银、地产、家电和建筑,这五个行业有较大的潜在补配置资金需求。

          • 投资建议:建议关注MSCI成分股的补配置需求。配置上,除了整体配置MSCI成分股的策略之外,建议投资者关注两个方向上MSCI的补配置策略:(1)关注新纳入11支成分股的补配置效应;(2)关注今年陆股通已流入规模与标准配置额缺口较大的股票。

          • 风险提示:整体风险层面,主要关注跟踪MSCI进入A股的海外资金进入速率不达预期的可能性。个股风险层面,重点关注因停牌时间过长在8月季调中被调出MSCI成分池的可能性。


          >>>>

          报告完整版请洽中银机构销售索取

          END


          欢迎关注中银国际证券研究



          特别声明:

          本订阅号(微信号:boci-research)为中银国际证券股份有限公司(以下简称“中银国际证券”)研究部依法设立、独立运营的官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上注册的含有“中银国际证券研究”或与中银国际证券研究品牌名称相关的其他订阅号但账号主体未认证为“中银国际证券有限责任公司”的,均不是中银国际证券研究部官方订阅号。

          本订阅号中所涉及的证券研究信息均节选自中银国际证券研究部已经发布的研究报告,若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须关注的是,本订阅号内资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可根据中银国际证券研究部后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。

          本订阅号所发布的内容和意见仅供参考,在任何情况下,所发布的信息或所表述的意见并不构成对任何个人的投资建议。接收人应结合自身情况判断是否采用本订阅号及其内容并自行承担风险,中银国际证券有限责任公司及其雇员对接收人因使用本订阅号及其内容造成的一切后果不承担任何法律责任。

          本订阅号中的所有资料版权均属中银国际证券。订阅人及其他任何机构或个人未经中银国际证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号中的内容。如因侵权行为给中银国际证券造成任何直接或间接的损失,中银国际证券保留追究一切法律责任的权利。

          如订阅人对其中内容有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬联系中银国际证券机构销售。