<s id="iwbjp"><object id="iwbjp"><blockquote id="iwbjp"></blockquote></object></s>
      <tbody id="iwbjp"></tbody>
      <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"></object></button>
      1. <button id="iwbjp"><object id="iwbjp"><menuitem id="iwbjp"></menuitem></object></button>
        1. <th id="iwbjp"></th>
          <tbody id="iwbjp"></tbody>
          黑山量化投資社區

          過節前我接了上證50的回馬槍

          枯木CK36原創財刊2021-05-26 14:04:41

          農歷新年持股過節是習俗

          ——上證50的回馬槍讓這個節前喜氣洋洋

          印象里每年的春節前夕都是加倉的日子,今年也不例外。自股指尤其是上證50開始2月這一輪的短頻快的割韭菜以來,我們一直在持續加倉,尤其是上周五,在股指暴跌4%以上的情況下,我們最終單日消耗30%的現金買入暴跌股,包括猛跌的銀行、證券、集成電路、鋰電等板塊,當然也包括華夏幸福、中國神華、世聯行這樣的版塊內龍頭——這些都是我們在過去高位拋售過或一直低倉想補倉的股票,對此,我們還是比較滿意。

          從此輪暴跌到節前總共一周左右的交易日,我們供給消耗了月50%的現金,現金占總資產比重由1月末的33%跌至約18%。我們估計股指和個股在節后依舊會小幅震蕩進入不穩定的修復階段,因此我們并沒有大舉吸入低位股為節后震蕩留有部分資金——目前,我們對剩余現金是否充足持懷疑態度,在節后我們將依據市場狀況進行必要的調整,但總體來說我們還是比較放心。

          在新春佳節到來之際,和各位股友談談股市投資最基本的一些邏輯原則,當然這些都是在此輪暴跌中得到體現的——我們希望大家明白,投資股市的真正取勝邏輯是內在的、樸素的、能夠普及的,而絕不是你聽到的專家指揮、馬仔帶隊、最后被割韭菜當炮灰的技術:

          1. ? 任何股票在泡沫面前都是公平的:在此輪暴跌中,上證50的快速回調集中驗證了這一觀點。需要指出的是,所謂泡沫有2個情況(1)股價嚴重超出其合理股價;(2)股價過于快速上漲——這一輪泡沫源頭在于第(2)點即股價上漲過快:剔除去年年底表現,僅1月份上證50暴漲約9%、滬深300%大漲月6%,其中銀行股的表現更是“激凸”。如此猛烈的表現迅速脫離了正?!芭蛎洝毕禂?,在某個合理時間點必然會回到正軌,就目前來說這個合理時間點就是春節到來的窗口期;

          2. ? 股票獲利需要建立在成熟的可控套路基礎上我們一直認為股票獲利一般需要兩個要素——(1)內在套路:就我們而言,重視4大資產(價值龍頭、成長龍頭、概念股和現金資產)比重&現金管理(充足靈活的現金和合理謹慎的交易價格管理)是最重要的關注點;(2)外在行情:就我而言,年報和月報梳理就是對市場總結和布局分析的重要工具,如果說內在套路是釘釘子讓我們穩定節奏和踏實,那么外在行情就是我們投資的方向。前者決定我們投資生涯的底線和安全邊際,后者決定我們的上限和前進方向。


          ? 在這一輪漲跌行情中,我們收獲了1月份5%的較低收益(同期滬指超過了5.2%,上證50更近乎是我們的兩倍),但我們不認為1月份是失敗的,原因很簡答,我們的4種資產比重已經向成長龍頭和現金傾斜,這種情況最大的優勢就是能讓我們在市場回調前進一步控制現金進而在市場回調后進行低位買入。

          ? 所以,我們認為在市場快速上漲行情下尤其是市場嚴重扭曲情況下(上證50尤其是銀行股嚴重擠壓了其他成分股的空間),跟風市場上漲是一件較為危險的事情,因為極端扭曲的結構性牛市其實是一個收割機,它不具備穩定長期的上漲邏輯,如果集中暴漲只能意味著短期極有可能收割弱者利益。

          ?

          上證50行情還會有嗎?有,當然有——

          就上證50這類股票的快速回調,我們不需要擔心,雖然它前期上漲太過火爆而急速回調,但它們的股價遠沒到合理的價位。我們始終將6月份MSCI效應作為一個窗口期,此輪上證50漲跌只是一個預演,年后它們將繼續晃晃悠悠地進入上漲通道。2018年,價值龍頭尤其是上證50必然是上半年的上漲核心雖然他們不會再如1月份那么迅猛。

          在關注上證50的同時,我們必然會看到那些幾個月被價值龍頭碾壓到窒息的成長股逐步展現出青春氣息,比如上證50暴跌時,它們也會略有騷動。那么它們會和上證50形成交叉漲跌嗎?很難,最多是補充角色,但到下半年,我們會對它們充滿期待。

          感謝春節前大回調,這至少讓我們在年后有一個較好的基礎,即使節后依舊陷于一定程度的震蕩也可以接受。當然,年后最棘手的事情就是要關注現金比重是否要快速回升,這個非常重要尤其是對2018年而言更是如此。